甄荣 - 三一国际有望进一步突破｜中环晨星

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甄荣

2023-05-24 00:00 HKT

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产经专栏

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受美国债务问题影响，近期投资者情绪整体较弱，港股市场延续了4月底以来的窄幅震荡走势，短期内较为缺乏进攻方向，或继续维持盘整格局，但结构性机会仍存。操作上建议采取哑铃型配置策略，关注财务稳健、成长前景较为明朗的优质成长股，如三一国际（631）。

三一国际是中国重型机械装备制造龙头。2022年，该公司实现收入155.37亿元人民币，按年增长52.4%；实现经调整母公司拥有人应占溢利约16.65亿元人民币，按年增长50.2%。2023年第一季度，三一国际收入按年上升32.1%，母公司拥有人应占溢利按年增长46.4%，毛利按年增长52.9%，继续保持强劲上升势头。

业绩的迅猛增长，主要得益于公司数智化、电动化，以及国际化战略的持续推进。制造业升级趋势下，工程机械行业正向清洁化、高科技化方向发展转型，产品更新替换需求巨大。三一国际不断加大产品数智化、电动化探索，持续输出新产品新技术，满足客户多元化产品需求，推动公司营收和利润增长。国际化方面，三一国际海外销售盈利爆发式增长，2022年海外销售收入按年增长101.5%，对收入贡献持续提升。

值得一提的是，该公司此前宣布拟以29.8亿元购买三一石油科技香港全部股权，收购完成后，公司的业务将进一步拓展至油气装备领域。据悉，三一石油科技香港智能化及电动化水平行业领先，通过本次收购，双方可在技术和研发方面形成优势互补。此外，公司的矿山装备业务也可与三一石油科技的油气装备业务产生较好的协同效应，增强其盈利能力。

走势上，过去2个月恒指持续牛皮，但三一国际表现极为强势，4月份以来股价涨超30%，反映市场看好其后续发展前景。考虑到稳增长政策支持之下，基建及矿山领域项目开工率不断提升，叠加房地产市场回暖，工程机械市场需求趋旺，三一国际有望充份受益，且其收购利好有助于释放更多价值，股价或进一步向上突破，宜继续积极持有。
甄荣