甄荣 - 三一国际上升动力足｜中环晨星

中环晨星

甄荣

2023-05-10 00:00 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

4月份以来，港股市场整体表现一般，缺乏明确方向。考虑到联储局利率决策、银行业风波等扰动仍将反复，预期恒指将在19500点持续受到考验。投资策略方面，市场仍以结构性机会为主，基本面扎实的高景气板块龙头股值得关注，推荐三一国际（631）。

三一国际作为中国矿山设备和物流装备领先企业，近年来持续加大研发投入，产品全面向电动化、智能化升级，新品布局加快，产品竞争力和品牌影响力持续提升，带动公司业绩高速增长。2022年内，该公司矿山装备业务创新高，销售额超百亿，销售额5年增加6倍。正面吊、堆高机、掘进机稳居行业第一，液压支架、宽体车市占率持续提升。同时，深入践行国际化战略，加快国际市场拓展，2022年度海外销售收入按年增长101.5%，占收入比例27.2%。此外，大力发展新业务，积极拓展新领域，在手定单超100亿元。

不仅如此，三一国际还通过外部收购，推进产业布局多元化，为公司贡献多元收入来源。自去年底以来，三一国际接连收购三一技术装备、三一石油科技，将主要业务扩展至矿山装备、物流装备、机器人和锂电装备四大板块。在收购完成后，四大业务板块可以在业务一体化发展、客户资源分享、市场规模扩大等方面实现较好的协同效应，提升公司的利润增长空间。

行业方面，随着国家「双碳」战略的实施和「双循环」格局的构建，先进装备制造业仍有无比广阔的发展空间。一方面，三一国际计划继续深入实施数智化、电动化战略，抓住行业电动化、智能化机遇，抢占市场先机。另一方面，将立足国际化战略，推动宽体车成为国际市场第一品牌，矿车、煤机实现国际市场重大突破，100T混动/150T电动轮快速进入国际市场。

中信证券最新研报指出，三一国际在掘进机和移动港机领域具有突出的竞争优势，市占率行业领先。未来公司有望进一步稳固矿山装备和物流装备业务基本盘，并且快速开启机器人和锂电装备业务的新增长曲线，保持业绩持续高增。考虑到公司业绩具有成长性，存在一定的估值溢价空间，首次覆盖，给予「买入」评级，对应目标市值369.7亿元，对应目标价12元。

走势上，三一国际自4月中旬以来开始强势上涨，5月4日一度创出历史新高10.76元（前复权）。目前虽小幅回落，但整体处于高位盘整之中，上升趋势保持良好。考虑到公司基本面表现优异，且行业需求高企，不排除整固后再次向上的可能，投资者仍可继续持有该股。
甄荣