陆羽仁 - 券商股受惠中特估概念｜金融High Tea

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陆羽仁

2023-05-10 00:00 HKT

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产经专栏

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港股重上2万点后无法企稳，恒指昨午失神大跌，一度跌幅逼近500点。周初热炒的中字股出现回调，不过内地券商股逆市热炒，反映中字概念始终有其吸引力。

港股午后急插，一个解释是中加互相驱逐外交人员。这次加拿大先行出招，中国反制是必然回应，但股市有这么大的影响，似乎又略为夸张，只能说大市欠缺大幅上升的基础，故找个理由沽货，中字股普遍出现回调，但两日合计大部份仍有进帐，所以市场仍对中国特色估值体系这话题有兴趣。
成长型国企央企受注视

中国特色估值体系这概念在去年底证监会主席易会满提出时，陆羽仁曾经提过，最近内地专家和券商纷纷就这概念作出解读，其中人民网有文章就提出，所谓中国特色估值体系本质上是中国优势资产重估。在中国优势资产重估过程中，国企央企改革和产业转型带来的成长型国企央企的价值重估，无疑是近期市场关注的重点。从监管角度，监管机构应强化对资讯披露的监管力度，确保投资者估值所需资讯的全面、真实和准确，以规范资本市场参与者行为，保障中国特色估值体系构建的基础。

在估值过程中，需要注意关注这些央国企，比如他们的技术、专利等层面的价值，这些很多都被忽视，但确实属于评估的价值空间。对于央国企等优质资产的评估，要摆脱传统的评估方法与指标，可以创立未来价值空间的指数与指标，合理评估这些技术与专利等所有权，可以产生价值的领域，而不是拘泥于ROE等传统指标。Goodwill与Know-How的价值应当受到重视。

文章又提到，如果银行作为被估值的对象，他们有国家政策支持，例如利率、利率差的确定，保证了他们作为优质资产的地位。

从这些概念就可以理解到，为何内地A股会热炒大型国企和银行股，从而拉动香港的中字股。由于中特估还很有机会持续发酵，市场怎样发挥相关概念仍然值得留意。

内地要搞自己的估值法，当然是想推高股票及金融资产价格，作为中介人当然得益，所以虽然昨日是跌市，券商股仍有条件逆市炒作。中信建投证券（6066）大升7%报9.7元，中金公司（3908）升4%报18元，中国银河（6881）涨3%报5.06元，国泰君安（2611）升2%报10.78元，中信证券（6030）升1%报17.56元。
内银股大涨后出现调整

券商股当旺，其他中字股普遍回调，令恒指显著调整，曾急跌479点或2.36%，见19817点全日低，最终收跌429点，失2万关。国企指数收跌162点报6735点，科技指数收跌115点报3798点。

重磅蓝筹股遭抛售，「ATM」见红，腾讯（700）挫3.6%报328.4元，阿里巴巴（9988）跌3%报79.45元，成交居首二位；美团（3690）跌2.9%报130.3元。

中资金融股跌逾1%，建设银行（939）跌1%，报5.57元，成交居第三位；工商银行（1398）跌1.3%，报4.61元；中国银行（3988）跌1.46%，报3.37元；农业银行（1288）跌1.8%，报3.21元；招商银行（3968）跌1.8%，报40.8元。

公用股获避险资金流入，中华煤气（003）收升6.25%报7.65元，成表现最好蓝筹股。在指数下滑之余，若相信内银股在估值重修，就有机会趁机上车。
陆羽仁