陆羽仁 - 储局暂停加息升市仍靠中资股｜金融High Tea

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陆羽仁

2023-05-05 00:00 HKT

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产经专栏

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美国宣布加息0.25厘，决定已在预期之内，焦点是利率后向是鹰是鸽？揭盅出来的好消息是，加息可能已经告一段落，坏消息则是利率无咁快会下调。

答案揭晓后美股向下，杜指收跌270点，地区银行股表现仍然不妙。从油价继续下调来看，市场担心高息维持下，金融体系未必能够承受，控制物价付出的代价是衰退来临。由于本地银行结余回落到低水平，加上汇价偏弱，香港各大银行今次迅速跟随加息0.125厘。
是和是战美国陷两难

虽然联储局暗示加完今次息，短期内不会调高利率，但强调通胀仍然高企，息口不会在短期下调，所以昨日公用股表现平淡，没有因为利率可能到顶而表现兴奋。联储局虽然停止行动，保持强硬口风完全可以理解，美国劳动力市场仍然紧张，通胀仍然徘徊不去，自然不想给市场造成利息好快会回落的预期，但市场有分析就估，美国过多2个月已经支持不住要调低利率，如果届时通胀仍未减退，就可能变成滞胀。

这次由疫情和俄乌战事触发的通胀潮挥之不去，除了有物流混乱因素，最重要是地缘政治不稳造成全球化倒退，包括战事乱局下，欧美对能源价格失去控制，以及中美贸易摩擦衍生成本上升，即自上世纪中国开放改革以来的和平红利逐步消失，令生产力短期出现倒退，成本因而出现上升压力。

全球化倒退原因之一是中国经济不断增长，威胁到老大哥美国地位。现时无论是俄乌战事抑或中美贸易战，美国都扮演重要角色，美国是否忍痛继续坚持极限施压，对未来通胀有微妙影响。如果美国放松对俄国和中国打压，对重启全球贸易有良性循环，但付出代价可能是要接受中国未来至少在经济上，与自己平起平坐，这对华府以至美国朝野都是两难题，所以就算联储局现在暂停加息，美国会否出现滞胀或衰退，风险仍然不能低估，所以华尔街即时对储局停止加息，不敢即时作出利好反应。

和美国相比，港股虽然受加息影响，步伐表现较稳，主要是内地在黄金周经济活跃度比较理想，中资股成为稳定大市力量。在A股及北水回归下，恒指低开3点后回升，全日收报19948点，升249点，成交金额1052亿元；国指收升129点，报6718点，升幅跑赢大市；科指收升20点，报3856点，蓝筹股录得62升14跌。
内险内银黄金周后放异采

五一前陆羽仁看好内地金融股，主要是发表出来的数据显示，行业低潮似乎过去。假后内险股率先飙升，中国平安（2318）高收近8%，报59.25元；人保（1339）升4%，报3.2元；国寿（2628）升5%，报15.4元；中国太平（966）飙9%，报9.62元。内银股同样炒上，这个板块素来升跌较晚，工行（1398）升5%，报4.37元；农行（1288）同升5%，报3.15元；招行（3968）升幅相若，报39.4元；中行（3988）及建行（939）则齐升4%。

内地金融股造好，本地金融股可能怕受外围同行拖累逆市下跌。汇控（005）跌0.3%，报58.65元；渣打（2888）跌0.6%，报60.5元；保诚（2378）跌1.7%，报116.6元。

美国前景不明朗，资金流入黄金，金矿股造好，对金价敏感的三线股灵宝黄金（3330）收报1.82元，升8%；中国黄金（2099）升8%，报44.15元；潼关黄金（340）升5%，报0.39元。
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