黄俊能 - 通胀未见降温英央行势加息｜大行晨报

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黄俊能

2023-04-21 00:00 HKT

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产经专栏

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英伦银行3月基本符合市场预期加息0.25厘将基本利率升至4.25厘，创下2008年来新高，当时货币政策官员们曾暗示央行利率或低于金融危机前水平，市场解读为英伦银行快要暂停加息周期。但于本周三公布的英国通胀依然居高不落，消费者物价指数连续7个月于双位数以上徘徊，3月录得按年上升10.1%，而同期核心通胀亦按年上升6.2%，两者均超出市场预期。加上最新公布的英国薪资持续增长，且大幅优于市场预期。在高通胀和薪资增长的情形下，相信英伦银行或难以暂停加息。加上早前行长贝利重申，不会因近期的银行业危机而分散压抑通胀的行动，或向巿场暗示加息行动尚未完结。彭博利率期货显示市场预计英伦银行5月继续加息0.25厘已毫无悬念，笔者则预计英伦银行将于5月和6月各加息0.25厘，将利率峰值升至4.75厘即见顶，最快要到今年第三季才会暂停加息。

尽管通胀数据超出市场预期而支持英伦银行继续加息，但英镑并未因此受惠，执笔之时正于1.24附近争持。原因之一相信是巿场仍在观望英国经济状况，虽然国际货币基金组织更向上修订今年英国的经济预测，由1月的0.6%收缩，修订至只有0.3%的轻微收缩，但仍未走出衰退，加上罢工潮仍未完全解决，虽然并不预期将会短期内大幅推升失业率，但参与罢工行业大多涉及民生相关项目，对经济潜在影响巨大，所以若未能在短时间内解决，英国经济陷入深度衰退的机会亦将随之增加。所以纵使现时巿场普遍预期美国联储局将于五月后停止加息，但投资者仍倾向较为审慎，导致英镑兑美元仍未能成功突破1.25关口。

美国近期经济数据表现较为理想，同时降低巿场对年内减息的预期，美元短线略为反弹，英镑兑美元亦有较大可能先会回落至1.22位置，等待联储局确定停止加息周期后，相信英镑等外币将会出现上升机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能