闻风至 - 周黑鸭前景改善值博｜鲜股落镬

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2023-03-27 00:00 HKT

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产经专栏

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港股3连弹后，上周五稍作回调，恒指回吐133点，收报19915点，再度失守2万大关，成交金额则回落至1230亿元。

内地消费股周黑鸭（1458）此前传出公司调低今年盈利指引，引发股价急跌，虽然公司已发澄清，但股价走势仍然反复向下。该股现水平负面消息已反映，上周五逆市升1.08%，收报3.72元。而且公司将于周五（31日）公布业绩，随时成为反弹转机。

1月内地有传闻指出，周黑鸭对今年盈利指引，介乎1.5至2亿元（人民币，下同），较2019年的盈利4亿元明显为低。但要留意的是，该公司于去年上半年仅赚1838万元。而且公司此前已发盈警，预料全年盈利不少于2000万元，较2021年的3.42亿元盈利，大幅倒退逾9成；去年总收入预计按年下降约20%，2021年同期收入为27.8亿元。

即实际上，传言下预测的2023年盈利仍是大为改善，即使传言是真事，以周黑鸭目前市值仅约89亿港元，考虑到未来仍然有大幅改善空间，估值仍然不算贵。

我们投资一只股份，不但是看目前市盈率，还要留意销售渠道和品牌价值。周黑鸭拥有全国销售渠道，以及良好品牌价值，倘若未来市况好转，业绩反弹能力也会高于同业。
势受惠国策谷内需

在第十四届全国人大代表第一次会议上，总理李克强发表的任内最后一份政府工作报告当中，提到今年发展主要预期目标是国内生产总值（GDP）增长5%左右。其中内需是政策重点推动的板块之一，行业龙头应会特别受惠。周黑鸭和绝味食品虽然同为卤味市场的龙头公司，但在内地市场份额分别只得5%和9%市占率，反映这些龙头公司有很大扩展空间。

另一点要留意的是，公司去年盈利大减，其中一个原因是由于汇率变动导致汇兑损失增加，对公司利润构成较大冲击。虽然目前美国仍然有加息空间，但市场普遍预期，现时利率水平离顶不远，换言之汇价波动将会变得稳定。

前文亦提到，公司即将于周五公布业绩，届时除了公布已经过去的2022年业绩，我们还要留意公司在展望中透露的一些讯息，或成为股价反弹借口，特别是周黑鸭现价大为偏低，又于3.5元有强劲支持力，相信轻微的利好消息，也会引发炒反弹资金流入。
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