黄俊能 - 加央行料按兵不动｜大行晨报
黄俊能
2023-03-08 00:00 HKT
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加拿大央行将于今日举行3月份议息会议，笔者预期加央行将按兵不动，维持隔夜拆息率于4.5厘的高位不变。虽然有关行动将会令加央行成为首间停止加息周期的主要央行，但相信不会令巿场感到意外，因为加央行早于今年1月的会议声明中就已指出，除非经济表现超于预期，否则将会保持利率于现时水平。惟最新就业数据公布后出乎市场预料，1月就业职位大增15万个，远高于市场预期的1.5万个，同期失业率亦维持在5%的低位不变。央行行长麦克勒姆亦称持续紧张的劳动力市场或会对本地物价带来上升风险，如通胀不似预期回落，央行或考虑继续加息。正当就业数字增添货币政策的不确定性之时，最新通胀数据却为央行停止加息提供理据：1月消费者物价指数按年增长由前值6.3%降至5.9%，核心通胀增幅跌至5%，两者均低于预期并呈下降趋势。劳动巿场紧张似乎并未对物价造成支持。
除此之外，加拿大经济似乎在经历完过去的一轮急速紧缩货币政后已现疲态。加拿大第四季国内生产总值按季持平，结束了连续5个季度的扩张表现，虽然不至于出现收缩，但实际上也不过是一步之遥，所以令加央行不得不审视货币政策的走向。另一边厢，美国2月份的经济数据表现均超出市场预期，通胀亦有掉头回升的风险，带动市场预期联储局加息周期或将延长至今年6月，支持美元于104以上高位徘徊。美加两国央行取态南辕北辙，相信会对加元短线构成一定压力。
美元兑加元于2月21日上破50天及100天移动平均线，同时亦突破自去年10月形成的下降趋势线，技术上已呈现明显弱势，暂时下一阻力位置已上移至前顶约1.37水平，如若突破，阻力位置将进一步上移至2020年2月高位约1.39，相信需等到联储局确定停止加息，及加拿大经济环境好转，加元才会出现较强的上升动力。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
除此之外，加拿大经济似乎在经历完过去的一轮急速紧缩货币政后已现疲态。加拿大第四季国内生产总值按季持平，结束了连续5个季度的扩张表现，虽然不至于出现收缩，但实际上也不过是一步之遥，所以令加央行不得不审视货币政策的走向。另一边厢，美国2月份的经济数据表现均超出市场预期，通胀亦有掉头回升的风险，带动市场预期联储局加息周期或将延长至今年6月，支持美元于104以上高位徘徊。美加两国央行取态南辕北辙，相信会对加元短线构成一定压力。
美元兑加元于2月21日上破50天及100天移动平均线，同时亦突破自去年10月形成的下降趋势线，技术上已呈现明显弱势，暂时下一阻力位置已上移至前顶约1.37水平，如若突破，阻力位置将进一步上移至2020年2月高位约1.39，相信需等到联储局确定停止加息，及加拿大经济环境好转，加元才会出现较强的上升动力。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
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