陆羽仁 - 纸品股加价迎春天｜金融High Tea

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陆羽仁

2023-02-21 00:00 HKT

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产经专栏

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内地宽疫重启经济，效益似乎渐渐显现，反映消费的纸业，近日开始推动产品涨价，业内估计行业有可能慢慢走出低谷。

内媒报道2月中起，内地白卡纸价格将上涨100元/吨，这是时隔半年白卡纸首次集中提价。据晨鸣（1812）等龙头公司透露，之前白卡纸价格处于历史低位，纸企普遍处于亏损状态，随著内地经济逐渐向好，纸制品下游需求将逐步复苏。去年四季度和今年春季教材的招标量确实已大幅度增长。2月到5月纸品一般都会提价，预计今年加价幅度会较大。2月份内地纸浆现货价格出现下调，随著消费触底上行，加上去库存，造纸行业迎来需求逐步回暖和成本压力释放的双重利好，预计今年第2季度造纸公司将出现明显的盈利回暖。
中资电讯股齐破顶

去年内地经济低迷，多间造纸业上市公司发布的2022年度业绩都预告盈利大幅下降。1月底晨鸣纸业发布2022年业绩预告，盈利较上年同期下滑90.3%至92.3%。

上星期，理文造纸（2314）发布盈利警告，预计2022年盈利较2021年下跌约60%，主要由于集团边际利润下跌。同其他行家相比，理文造纸赚利算是跌得较少，行内人话，集团是港资，同国企不同，应对上可以较灵活，管理层见产品利钱下跌之余，原材料价格反而因为俄乌战事上升，索性把生产出来的纸浆出售，减少自己生产，少做不能多赚，至少可以提高效益，由此可见去年经营环境不太理想。

今年消费市道回暖，产品价钱调升，景气会有改善，同时欧洲有纸浆厂落成，对下游生产商有利，纸品股的冬天有机会过去，理文股价由低位2.31元回升，宣布盈警后股价仍然企稳在3元楼上，收报3.35元，升近3%；晨鸣亦由2元边回升近25%，昨日收报2.59元，升近1%。

港股昨日造好，领军主要是传统股，金属资源股、建材及基建股冲上，近日强势的3大中资电讯股及汇控（005）齐破顶。在A股升幅扩大，中资电讯股因人工智能（AI）概念受追捧。恒指收升167点，报20886点；科指收报4311点，升53点；国指收报7063点，扬72点，大市成交额1121亿元。成交回升至逾千亿元。

中资电讯股造好，一个原因是内媒报道中国电信（728）正积极关注产业版ChatGPT，并已具备相关技术研发基础，初步具备文章续写、主题写作等能力。消息刺激3大中资电讯股走高，中电信收升3.8%，报4.08元；联通（762）收扬3.4%，报6.01元；中移动（941）收涨3%，报59.1元。ChatGPT概念股继续炒作，美图（1357）飙8%，收报2.24元；百度（9888）升2.6%，收报145元；网易（9999）升1.8%，收报138.6元。人工智能股商汤（020）则斯人独悴憔，跌0.8%，收报2.48元。
憧憬两会传统股先造好

蓝筹股录得58升18跌，传统股表现较佳，汇控及恒生（011）在公布业绩前，分别收报58.75元及124.1元，升1%及0.6%。另云南省电解铝公司再次收到压减负荷要求，刺激铝业股炒上，中国宏桥（1378）收飙10%，报9.1元，为表现最好蓝筹股。

传统股破顶而上，或因大户憧憬3月份两会有政策。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表研究报告，预计内地GDP增速或将在二季度出现明显反弹。流动性方面，公募基金新发规模滞后于股市表现约3个月，因此场外资金有望在2月开始更大规模地入市，市场正等待「两会」期间的政策信号。

该行引用从过去10年的历史来看，A股市场在春节后呈逐步上行态势，其中创业板指的表现领先，年初相对宽松的流动性环境、经济和企业盈利资料真空期、以及市场对日益临近的两会的政策预期推动市场偏上行，故此政策未出已经有部份资金偷步买大细。
陆羽仁