廖嘉豪 - 内地旅游复苏胜预期｜花旗看天下
廖嘉豪
2023-01-31 00:00 HKT
字體大小
恒指昨日显著回吐，但一月暂计仍升一成，明显跑赢美股及其他亚洲股市。内地股市于农历新年长假期后复市首日，成交突破一万亿元人民币，是去年12月上旬以来首次。资金持续透过互联互通机制北上流入A股，单日净买入额创2021年12月以来新高。笔者相信，农历新年假期期间，内地旅游、交通及零售数据均指向经济继续复苏，中资股仍有条件进一步收复失地。
农历新年黄金周假期，内地旅游人数达到3.08亿人次，恢复至2019年水平的88.6%，旅游收入3758亿元人民币，相当于2019年水平的73.1%，对比今年元旦假期旅游人数/旅游收入仅回复至2019年水平的42.8%/35.1%，形势明显改善。黄山、峨眉山、乌镇等热门景区客流量已接近或超过2019年水平。1月21至23日，三亚酒店平均入住率为82.28%。交通部数据显示，春运期间交通运输持续复苏，尤其是铁路和航空。自1月7日以来的20天，交通整体客运量按年增长53%，当中铁路增长37%，航空增长48%。单计1月26日，铁路和航空客运量分别回升至2019年水平的92%及79%。
今年内地经济增长预测或调高
人流车流似乎反映车水马龙，那究竟能否做到旺丁旺财？据央视新闻报道，农历新年假期以来，主要零售商和餐厅的销售额按年增长6.8%。值得注意的是，有业界组织指主要餐厅收入甚至有机会超越2019年同期水平。因此，内地今年首季零售销售额或出现高单位数增长，今年全年则可能实现双位数升幅，花旗可能调高内地今年经济或增长5.3%的预测。可以肯定的是，今次农历新年假期，我们仍处于复苏的早期阶段，政府领导人继续支持消费，国务院呼吁采取支持消费措施。提前重新开放为提前复苏奠定了基础，疫情趋向稳定有利于农历新年后经济的强劲开局。
花旗认为，中国股票最终或收复过往几年熊市大部份损失，持续的驱动因素支持企业收入增长和盈利预测上升。去年12月是10个月以来市场首次调高MSCI中国指数每股盈利预测。股市之前强劲反弹，尚未反映盈利预测上升，意味或具进一步回升空间，随著工业活动复苏变得明朗，市场将作出更准确预测。花旗预计，MSCI中国指数全年每股盈利或恢复增长15%，市盈率或恢复到13倍。如果成真，意味2023年回报率为20%至30%。即使录得这些升幅后，MSCI中国指数也仅收复2021至22年熊市跌幅约60%。今年世界其他地区经济可能放缓，但中国经济或大幅反弹，而且反弹幅度超过我们之前的预期，变相支持中国股市跑赢。
花旗银行投资策略及环球财富策划部主管
廖嘉豪
农历新年黄金周假期，内地旅游人数达到3.08亿人次，恢复至2019年水平的88.6%，旅游收入3758亿元人民币，相当于2019年水平的73.1%，对比今年元旦假期旅游人数/旅游收入仅回复至2019年水平的42.8%/35.1%，形势明显改善。黄山、峨眉山、乌镇等热门景区客流量已接近或超过2019年水平。1月21至23日，三亚酒店平均入住率为82.28%。交通部数据显示，春运期间交通运输持续复苏，尤其是铁路和航空。自1月7日以来的20天，交通整体客运量按年增长53%，当中铁路增长37%，航空增长48%。单计1月26日，铁路和航空客运量分别回升至2019年水平的92%及79%。
今年内地经济增长预测或调高
人流车流似乎反映车水马龙，那究竟能否做到旺丁旺财？据央视新闻报道，农历新年假期以来，主要零售商和餐厅的销售额按年增长6.8%。值得注意的是，有业界组织指主要餐厅收入甚至有机会超越2019年同期水平。因此，内地今年首季零售销售额或出现高单位数增长，今年全年则可能实现双位数升幅，花旗可能调高内地今年经济或增长5.3%的预测。可以肯定的是，今次农历新年假期，我们仍处于复苏的早期阶段，政府领导人继续支持消费，国务院呼吁采取支持消费措施。提前重新开放为提前复苏奠定了基础，疫情趋向稳定有利于农历新年后经济的强劲开局。
花旗认为，中国股票最终或收复过往几年熊市大部份损失，持续的驱动因素支持企业收入增长和盈利预测上升。去年12月是10个月以来市场首次调高MSCI中国指数每股盈利预测。股市之前强劲反弹，尚未反映盈利预测上升，意味或具进一步回升空间，随著工业活动复苏变得明朗，市场将作出更准确预测。花旗预计，MSCI中国指数全年每股盈利或恢复增长15%，市盈率或恢复到13倍。如果成真，意味2023年回报率为20%至30%。即使录得这些升幅后，MSCI中国指数也仅收复2021至22年熊市跌幅约60%。今年世界其他地区经济可能放缓，但中国经济或大幅反弹，而且反弹幅度超过我们之前的预期，变相支持中国股市跑赢。
花旗银行投资策略及环球财富策划部主管
廖嘉豪
最Hit
更多文章
