甄荣 - 经营韧性强劲中国飞鹤可留意｜中环晨星

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甄荣

2022-12-28 00:00 HKT

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产经专栏

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随着疫情防控措施的调整，随之而来的是大消费行业的复苏。在大消费概念中，乳业板块无疑是最受益的板块之一。中国飞鹤（6186）作为中国奶粉生产龙头企业，近期利好频传，经营韧性与投资价值凸显。

近日，中国飞鹤与北大医学部联合研发的「爱本牛初乳奶粉」和「爱本植物甾醇酯奶粉」两款针对中老年人群的高端奶粉正式发布，引发业内外广泛关注。此次两款新品的发布，是其打造品类梯队深耕细分品类、加码成人配方奶粉的重要一步，将为中国飞鹤扩大产品布局，深耕行业发展及盈利增长打下坚实基础。

除此之外，中国飞鹤还于近期在工信部公布2022年新一代信息技术与制造业融合发展试点示范名单中，入选全国首批30个「数字领航」企业名单，成为入选企业中仅有的乳制品企业。此次入选工信部发布的全国首批「数字领航」企业名单，表明该公司的全生态数字化能力再次受到充份肯定，其在数字化、智能化方面的探索，也为内地制造业转型升级提供了借鉴参考。

财务方面，2022年上半年，中国飞鹤实现收益96.73亿元（人民币，下同），期内溢利22.72亿元。尼尔森数据显示，2022年上半年，飞鹤市占率持续提升至接近20%，保持市场份额第一的位置，显示出较强的经营韧性。在人口出生率下滑、疫情反复和新国标等多重因素影响之下，中国飞鹤在终端市场依然具备强劲的竞争力。

另外，良好的基本面与稳固的市场地位，让中国飞鹤受到众多知名机构看好。中金公司12月16日发布研报，预测中国飞鹤2022年净利润为49.58亿元，并首次覆盖中国飞鹤跑赢行业评级，目标价9港元；华泰证券12月15日发布研报，预测中国飞鹤2022年净利润为55.02亿元，维持买入评级，目标价8.7港元；海通国际12月19日发布研报，维持中国飞鹤优于大市评级，目标价8.72港元。

股价方面，中国飞鹤经过一个多月的震荡反弹后，多头趋势已基本确立，然短线有所回调，12月23日（上周五）收报6.64港元。最新TTM市盈率为9.2倍，低于港股乳业板块14.03倍的均值，具有一定估值吸引力。后续需注意观察股价走势，若能在30日线上方企稳，则有望再次向上。
甄荣