甄荣 - 中国太保估值具性价比｜中环晨星
甄荣
2022-12-22 00:00 HKT
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恒指在经过一个多月的反弹之后，近日在两万点下方横盘震荡，市场成交额也开始委靡，大盘上攻乏力。在短线无明显利好的情况下，指数料将延续疲软，待年后再见分晓。
板块方面，伴随国内稳增长政策陆续落地、防疫和地产政策持续优化，宏观经济预期改善，叠加宽信用效果逐步显现，长端利率与权益市场有望迎来共振向上催化，保险板块估值修复将延续。其中，中国太保（2601）寿险转型成效明显，寿险、财险保费增速均领先同行，值得关注。
2022年三季度，中国太保实现净利润70亿元人民币，按年上升29.5%，是内地上市寿险公司中唯一单季度增长的标的，超出市场预期。
寿险业务方面，中国太保新单表现显著优于同业，新业务价值（NBV）降幅逐季收窄，第三季度单季NBV按年由负转正。此外，前三季度，中国太保积极拓宽多元化渠道布局，推进价值银保政策落地，银保渠道新保业务收入按年增长超10倍。财险业务方面，中国太保在车险及非车险保费按年增长的同时，综合成本率按年下降1.9个百分点，推动公司盈利进一步上升。
中国太保聚焦主业、提升专业，深化发展转型，稳步增强养老金融经营和服务能力，以创新、差异化形式提供「保险+养老+健康」一体化生活服务解决方案，解决当代家庭在健康、养老方面的痛点与需求。随著人口老龄化进程加速，养老需求将不断增长，中国太保投资养老产业，可助力公司实现内涵式增长，提高保险端的竞争力。
走势上，中国太保近期跟随大市反弹，但依然处于历史估值底部区域，当前估值极具性价比。考虑到公司业绩表现领先同行，后续转型成效可期，具中长线配置价值，可于现阶段分仓位部署。
甄荣
板块方面，伴随国内稳增长政策陆续落地、防疫和地产政策持续优化，宏观经济预期改善，叠加宽信用效果逐步显现，长端利率与权益市场有望迎来共振向上催化，保险板块估值修复将延续。其中，中国太保（2601）寿险转型成效明显，寿险、财险保费增速均领先同行，值得关注。
2022年三季度，中国太保实现净利润70亿元人民币，按年上升29.5%，是内地上市寿险公司中唯一单季度增长的标的，超出市场预期。
寿险业务方面，中国太保新单表现显著优于同业，新业务价值（NBV）降幅逐季收窄，第三季度单季NBV按年由负转正。此外，前三季度，中国太保积极拓宽多元化渠道布局，推进价值银保政策落地，银保渠道新保业务收入按年增长超10倍。财险业务方面，中国太保在车险及非车险保费按年增长的同时，综合成本率按年下降1.9个百分点，推动公司盈利进一步上升。
中国太保聚焦主业、提升专业，深化发展转型，稳步增强养老金融经营和服务能力，以创新、差异化形式提供「保险+养老+健康」一体化生活服务解决方案，解决当代家庭在健康、养老方面的痛点与需求。随著人口老龄化进程加速，养老需求将不断增长，中国太保投资养老产业，可助力公司实现内涵式增长，提高保险端的竞争力。
走势上，中国太保近期跟随大市反弹，但依然处于历史估值底部区域，当前估值极具性价比。考虑到公司业绩表现领先同行，后续转型成效可期，具中长线配置价值，可于现阶段分仓位部署。
甄荣
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