陆羽仁 - 中国力谷内需抗西方衰退｜金融High Tea
陆羽仁
2022-12-22 00:00 HKT
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日本推长债债息目标上限，出乎市场意料，日圆弹升，但对美股未有带来太大冲击，杜指上日结束连日跌势升92点。随著日本终结超低息时代，发达工业国家全部进入收水状况，分析员对明年经济未敢乐观，出现衰退的预期日益浓厚，中港两地应对之法只有自求多福。
与美国经济进一步分家
美国面对近40年来最高的通胀，今年经济表现已算不错，主要是就业情况仍能维持，但劳动成本上升，使联邦储备局担心无法压低物价，需要维持高息，最终要付出衰退作为代价，储局估计明年美国只有0.5%增长。西方在能源成本急升下，问题已由经济蔓延至社会，英国接二连三出现罢工，政府以强硬姿态应对。然而，这一浪罢工潮源头不是工会贪得无厌要改善待遇，而是日常生活成本急增，打工仔要求维持两餐一宿不致质素大跌，很有点迫上梁山味道。若通胀不降，情况不易改善，但若容许加薪，通胀可能又上，造成恶性循环，英国点顶落去？同样情况开始在欧洲出现，市场担心意大利等国家会再现债务危机，所以明年会是欧洲难挨的一年，甚至随时重现多年前的欧洲债务危机。
财政恶化威胁欧洲，日本这次提高长债利息目标，同样反映该国政府无法支持长期买债，当日资回流日本后，美债少了买家，也会令美国债息上升。内地近年对美债兴趣下降，今年在美元上升下继续减持，外国减少买美债，联储局量宽时可自己买番，但在沽债缩表时就会受影响，不能再买债顶债价。在这局面下，美国情况会比欧洲好些，但整体仍不乐观。
大家乐股价再创一年高位
同美欧相比，内地财政政策空间比较大，首先是通胀未够2%，必要时可以放水，另外是内地放开疫情后，消费和生产可能快速反弹。阿爷预计明年至少有5%增长，见到外围随时面临衰退，不能倚赖出口维持增长，急急推出带动内需计划，估计往后就会有落实的具体细节公布。如果西方出现衰退，中美经济有可能进一步分家。
内地推动消费和内需，旅游是其中一个环节，特首李家超北上，目标之一应该是争取两地通关，市场估计李特首和中央关系良好，开得口点都有点收获，现在估明年1月可通关。个别通关概念股造好，大家乐（341）创出一年新高。大家乐管理层最近在电视解释上半年业绩盈喜，透露市场份额增多，即是大饼分到的份额增加。大家乐10月低位曾插穿9元，现今回升幅度接近60%，如果内地游客增加，集团生意受惠有机会比其他连锁集团，令股价跑赢大市。
内地通关消息不断传出，相关概念股向上，携程（9961）升2.6%，报271.6元；同程旅行（780）升2.7%，报18.34元；复星旅游文化（1992）升3.8%，报10.28元。本港上市的内地餐饮股亦造好，海底捞（6862）结束两连跌，最高见20.15元，收报19.98元，升4%。九毛九（9922）收报19.34元，升3.4%。奈雪的茶（2150）收报6.86元，升3%。
中资电讯股造好，中电信（728）升5%，收报3.18元，联通（762）升3%，收报4.63元，中移动（941）升0.8%，报51.3元。三大电讯运营商周二公布11月营运数据，显示中移动截至11月，5G套餐客户数达5.95亿户。中电信期内移动用户数达3.91亿户，当月净增用户60万户。联通期内「大联接」用户累计达8.53亿户。
个别板块支撑下恒指收升65点，报19160点。全日成交692亿元，创两个半月低。科指升28点报4024点，国指升27点，收报6500点。
陆羽仁
与美国经济进一步分家
美国面对近40年来最高的通胀，今年经济表现已算不错，主要是就业情况仍能维持，但劳动成本上升，使联邦储备局担心无法压低物价，需要维持高息，最终要付出衰退作为代价，储局估计明年美国只有0.5%增长。西方在能源成本急升下，问题已由经济蔓延至社会，英国接二连三出现罢工，政府以强硬姿态应对。然而，这一浪罢工潮源头不是工会贪得无厌要改善待遇，而是日常生活成本急增，打工仔要求维持两餐一宿不致质素大跌，很有点迫上梁山味道。若通胀不降，情况不易改善，但若容许加薪，通胀可能又上，造成恶性循环，英国点顶落去？同样情况开始在欧洲出现，市场担心意大利等国家会再现债务危机，所以明年会是欧洲难挨的一年，甚至随时重现多年前的欧洲债务危机。
财政恶化威胁欧洲，日本这次提高长债利息目标，同样反映该国政府无法支持长期买债，当日资回流日本后，美债少了买家，也会令美国债息上升。内地近年对美债兴趣下降，今年在美元上升下继续减持，外国减少买美债，联储局量宽时可自己买番，但在沽债缩表时就会受影响，不能再买债顶债价。在这局面下，美国情况会比欧洲好些，但整体仍不乐观。
大家乐股价再创一年高位
同美欧相比，内地财政政策空间比较大，首先是通胀未够2%，必要时可以放水，另外是内地放开疫情后，消费和生产可能快速反弹。阿爷预计明年至少有5%增长，见到外围随时面临衰退，不能倚赖出口维持增长，急急推出带动内需计划，估计往后就会有落实的具体细节公布。如果西方出现衰退，中美经济有可能进一步分家。
内地推动消费和内需，旅游是其中一个环节，特首李家超北上，目标之一应该是争取两地通关，市场估计李特首和中央关系良好，开得口点都有点收获，现在估明年1月可通关。个别通关概念股造好，大家乐（341）创出一年新高。大家乐管理层最近在电视解释上半年业绩盈喜，透露市场份额增多，即是大饼分到的份额增加。大家乐10月低位曾插穿9元，现今回升幅度接近60%，如果内地游客增加，集团生意受惠有机会比其他连锁集团，令股价跑赢大市。
内地通关消息不断传出，相关概念股向上，携程（9961）升2.6%，报271.6元；同程旅行（780）升2.7%，报18.34元；复星旅游文化（1992）升3.8%，报10.28元。本港上市的内地餐饮股亦造好，海底捞（6862）结束两连跌，最高见20.15元，收报19.98元，升4%。九毛九（9922）收报19.34元，升3.4%。奈雪的茶（2150）收报6.86元，升3%。
中资电讯股造好，中电信（728）升5%，收报3.18元，联通（762）升3%，收报4.63元，中移动（941）升0.8%，报51.3元。三大电讯运营商周二公布11月营运数据，显示中移动截至11月，5G套餐客户数达5.95亿户。中电信期内移动用户数达3.91亿户，当月净增用户60万户。联通期内「大联接」用户累计达8.53亿户。
个别板块支撑下恒指收升65点，报19160点。全日成交692亿元，创两个半月低。科指升28点报4024点，国指升27点，收报6500点。
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