黄俊能 - 衰退机会增拖累油需求｜大行晨报

黄俊能

2022-12-20 00:00 HKT

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上星期超级议息周完结，美国联储局、欧洲央行及英伦银行三大央行行动并未超越巿场预期，而且加息幅度更由上次的0.75厘下调至0.5厘，货币政策开始略见放松。但各主要央行会后声明却不约而同的向巿场表示加息周期尚未完结：美国联储局主席鲍威尔表示紧缩性货币政策或将维持一段时间，而利率点阵图则显示委员们预计利率峰值中位数将达至5.1厘，并于2024年才有机会开始减息；欧洲央行行长拉加德指出，预计将会以0.5厘的速度继续加息，而且货币政策暂时未有计划转向；而英伦银行更预期，通胀压力将较预期持久，或需要进一步加息压抑。似鸽实鹰的的取态不但降低巿场对放慢加息行动的预期，同时更再次燃起巿场对经济将陷入衰退的忧虑。
暂于85美元见较大阻力

加息周期或较预期更长，同时代表紧缩政策对经济所造成的压力将持续，甚至将造成经济衰退。事实上联储局内部分析师预期美国经济将有50%机会出现衰退，而国际货币基金组织及世界银行更警告，环球央行进取加息将抑制经济增长，估计今明两年全球有30%以上的经济体将面临衰退。面对高度不确定性的环境，原油巿场亦首当其冲，虽然石油输出国组织及盟友宣布维持削减每日200万桶的产量不变；加上欧盟向俄罗斯进口石油设置价格上限，或最终令俄罗斯产量下降约每日100万桶，供应层面上似乎已大幅或将会减少，但国际油价仍持续疲弱，纽约期油更失守76美元的重要关口，一度低见70美元，创一年新低。可见无论供应方面的利好消息如何，始于对经济衰退的忧虑仍挥之不去下，需求收缩的负面消息将主导着国际油价的走势，令油价易跌难升。相信纽约期油暂时于85美元见较大阻力，后巿不排除将测试65美元关口，待衰退忧虑降温，油价才能真正止跌回升。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能