黄俊能 - 英伦银行或将放慢加息步伐｜大行晨报
黄俊能
2022-12-15 00:00 HKT
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美国通胀持续放缓，11月消费者物价指数按年上升7.1%，不但由前值7.7%大幅回落，按月计更创自今年1月以来最小的单月升幅，同期核心通胀亦放缓至按年增长6%，两者均低于市场预期。持续降温的通胀数据为储局今个月放慢加息步伐提供支持，数据公布后，美汇指数一度跌至103.15的今年7月以来新低。一众非美货币再度上扬，当中英镑兑美元更是重见1.244水平的半年来新高。自9月底迷你预算案公布时的低位1.0384算起，涨幅高达近20%。
除美国联储局外，英伦银行同日将公布12月议息结果：英国通胀自今年7月以来持续于双位数边缘徘徊，丝毫未见放缓迹象，更于10月录得高达11.1%的41年新高。执笔之时11月通胀数据仍未公布，市场预期11月英国消费者物价指数将会按年上升10.9%，虽略为回软但仍处于双位数，而核心通胀则维持按年增长6.5%不变，所以相信英伦银行仍需加息以压抑通胀。但需要注意的是，英国经济已经开始持续减弱，国内生产总值于第三季已经开始陷入收缩，虽然10月份按月回升0.5%，但只属部份服务业及旅游业出现回升，但整体经济活动，例如采购经理人指数及零售销售等较前瞻性的数据则持续收缩，或预视第四季国内生产总值或难以摆脱收缩的情境，英国国已陷入经济衰退。
而根据英伦银行早前预测，如果利率升至市场预期的水平，英国经济或会出现长达两年的深度衰退，换言之为了减轻衰退的程度，最终的利率峰值可能较巿场预测的更低。加上美国联储局或将放慢加息步伐，令美英两个息差开始收窄，令英伦银行大幅收紧货币政策的迫切性降低。所以笔者认为，英伦银行亦同样将加息幅度下调至0.5厘，以避免衰退进一步加剧。
镑汇1.2水平始分段买
英镑兑美元现时已升至接近超买区，并正测试250天线约1.238水平，相信近期的利好消息已反映于汇价内，同时联储局或将表示加息周期将较预期更长，令美元略为反弹，所以对英镑有兴趣的投资者，可考虑待回调至约1.2水平始分段买入，以增加获利机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
除美国联储局外，英伦银行同日将公布12月议息结果：英国通胀自今年7月以来持续于双位数边缘徘徊，丝毫未见放缓迹象，更于10月录得高达11.1%的41年新高。执笔之时11月通胀数据仍未公布，市场预期11月英国消费者物价指数将会按年上升10.9%，虽略为回软但仍处于双位数，而核心通胀则维持按年增长6.5%不变，所以相信英伦银行仍需加息以压抑通胀。但需要注意的是，英国经济已经开始持续减弱，国内生产总值于第三季已经开始陷入收缩，虽然10月份按月回升0.5%，但只属部份服务业及旅游业出现回升，但整体经济活动，例如采购经理人指数及零售销售等较前瞻性的数据则持续收缩，或预视第四季国内生产总值或难以摆脱收缩的情境，英国国已陷入经济衰退。
而根据英伦银行早前预测，如果利率升至市场预期的水平，英国经济或会出现长达两年的深度衰退，换言之为了减轻衰退的程度，最终的利率峰值可能较巿场预测的更低。加上美国联储局或将放慢加息步伐，令美英两个息差开始收窄，令英伦银行大幅收紧货币政策的迫切性降低。所以笔者认为，英伦银行亦同样将加息幅度下调至0.5厘，以避免衰退进一步加剧。
镑汇1.2水平始分段买
英镑兑美元现时已升至接近超买区，并正测试250天线约1.238水平，相信近期的利好消息已反映于汇价内，同时联储局或将表示加息周期将较预期更长，令美元略为反弹，所以对英镑有兴趣的投资者，可考虑待回调至约1.2水平始分段买入，以增加获利机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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