周亨 - AMD能否再下一城？｜财股魔镜
周亨
2022-12-12 00:00 HKT
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本周我们继续讨论另一间科技公司最近的重大并购，这次主角是半导体制造商超微半导体（AMD），与英特尔（Intel）或辉达（Nvidia）这些领先行头的半导体巨头相比，AMD近年来也快速崛起。
追溯至2012年，当时AMD亦受到美国经济衰退和个人电脑行业低潮影响而深陷困境。尽管业务进行分割重组，包括分拆晶片制造部门格罗方德（Global Foundries），并出售部份晶片部门给竞争对手博通（Broadcom）和高通（Qualcomm），AMD仍受库存过剩和早期收购导致的沉重负债压力，并持续亏损。
但自2014年苏姿丰担任行政总裁以来，为AMD带来重大转机。除了实现收入来源的多元化，AMD还在Intel手上抢夺更多CPU及GPU的市场份额，扩展半定制晶片产品线，并在游戏机行业领先。AMD今年已完成收购FPGA晶片领头羊赛灵思（Xilinx），以价值约490亿美元，全股票交易方式而不是借贷支付收购，为半导体行业中最大交易之一，随后AMD又以19亿美元收购Pensando系统。这两单收购令AMD迅速进入高阶晶片市场，以应用于AI和先进应用程序。不过，美国对高阶晶片销售的出口禁令，或将为AMD带来负面影响。
在财务上，受惠疫情期间需求激增，AMD盈利在2020年达约31.6亿美元的高峰，带动AMD股价飙升，有助支持Xilinx并购。不过在最新的季度业绩显示，受收购所引致的摊薄效应与去库存开支的影响，季度净利润下降92%。运用利润较高的高阶晶片增长能否抵销个人电脑和手提电脑业绩下滑的压力，还存在不确定性。
总而言之，在预期半导体行业来临的低迷期，执行力将会是未来盈利的关键推动力。据报Intel在大规模生产全新的旗舰中央处理器（CPU）和在美国建造新7纳米晶片厂进度可能一再延迟，这可能会是AMD的好机会，可借此缩小差距，投资者可多加留意AMD最新动向。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
追溯至2012年，当时AMD亦受到美国经济衰退和个人电脑行业低潮影响而深陷困境。尽管业务进行分割重组，包括分拆晶片制造部门格罗方德（Global Foundries），并出售部份晶片部门给竞争对手博通（Broadcom）和高通（Qualcomm），AMD仍受库存过剩和早期收购导致的沉重负债压力，并持续亏损。
但自2014年苏姿丰担任行政总裁以来，为AMD带来重大转机。除了实现收入来源的多元化，AMD还在Intel手上抢夺更多CPU及GPU的市场份额，扩展半定制晶片产品线，并在游戏机行业领先。AMD今年已完成收购FPGA晶片领头羊赛灵思（Xilinx），以价值约490亿美元，全股票交易方式而不是借贷支付收购，为半导体行业中最大交易之一，随后AMD又以19亿美元收购Pensando系统。这两单收购令AMD迅速进入高阶晶片市场，以应用于AI和先进应用程序。不过，美国对高阶晶片销售的出口禁令，或将为AMD带来负面影响。
在财务上，受惠疫情期间需求激增，AMD盈利在2020年达约31.6亿美元的高峰，带动AMD股价飙升，有助支持Xilinx并购。不过在最新的季度业绩显示，受收购所引致的摊薄效应与去库存开支的影响，季度净利润下降92%。运用利润较高的高阶晶片增长能否抵销个人电脑和手提电脑业绩下滑的压力，还存在不确定性。
总而言之，在预期半导体行业来临的低迷期，执行力将会是未来盈利的关键推动力。据报Intel在大规模生产全新的旗舰中央处理器（CPU）和在美国建造新7纳米晶片厂进度可能一再延迟，这可能会是AMD的好机会，可借此缩小差距，投资者可多加留意AMD最新动向。
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