黄俊能 - 消息利中带弊油价难破阻力｜大行晨报

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黄俊能

2022-11-08 00:00 HKT

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产经专栏

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国际原油巿场近期利好消息不断，令油价上周显著上升。以纽约期油为例，上周累计升幅达5.36%，一举突破200天线约90美元阻力位置，创自8月30日以来新高。带动油价上升因素有三：第一，欧盟将于12月落实禁止约90%的俄罗斯原油出口到欧盟成员国的协议，巿场预期俄罗斯石油产量将有关制裁而每日下降100至200万桶；第二，巿场推测中国或于明年首季逐步放宽防疫限制措施，经济活动复常或将带动庞大原油需求；最后，美国最新就业巿场略为回软，失业率升至3.7%，同时平均时薪增长速度放缓，由前值5%下降至按年只增长4.7%，或支持联储局于12月开始放慢加息步伐。以上消息均带动国际油价表现，纽约期油亦正测试8月30日约95.55的前顶水平。

但笔者认为以上消息均利中带弊，首先，欧美虽将加息制裁俄罗斯原油，但相信俄罗斯亦不会坐以待毙，料将会加大出口数量至亚洲及中东地区，不但令原油减产数量少于预期，俄罗斯甚或会以更优惠价格吸引买家，最终拖累全球油价表现；另外，国家卫健委已强调，将以人民至上及生命至上为原则，坚持现时的防疫方针不变，即巿场对中国将放宽防疫措施的揣测不可尽信。
俄或割价售油拖累表现

最后，美国联储局的确有可能将放慢加息步伐，但要留意，局方加息目的是压抑高通胀，近期能源价格虽回落，但通胀其余成份如食品价格、交通、医疗保健等是否出现回软，都会影响联储局加息0.5厘决定，而且主席鲍威尔表明最终利率或将高于巿场预期，所以货币政策影响经济情况将持续，最终或导致经济出现衰退，影响原油需求。

油巿消息并非一致向好，故笔者认为纽约期油暂未具备突破前顶动力，预期纽约期油于96美元将见阻力，短线出现获利回吐的机会颇大，初步预期将向下测试50天线约85美元水平。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能