黄俊能 - 澳洲正平衡经济与加息｜大行晨报

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黄俊能

2022-11-04 00:00 HKT

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产经专栏

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美国联储局一如预期于11月议息会议加息0.75厘，上调联邦基金利率到3.75至4厘区间，是连续第四次议息会议加息0.75厘，并宣布按照5月议息时计划缩减资产负债表，势必让通胀回到2%目标。尽管会后声明表示，未来将会考虑货币政策的累积紧缩，政策对经济影响以及通胀滞后性，市场亦一度将该声明解读为鸽派声明，但鲍威尔会后一番讲话，则让市场打消转鸽念头。鲍威尔称局方将会继续加息，最终利率水平或高于预期，美汇指数于加息当日先跌后升，全日波幅接近200点子。

与依然鹰气未减的美国联储局相比，澳洲储备银行就显得略为偏鸽。澳储行于早前议息，仅加息0.25厘，符合市场预期，将现金利率升至2.85厘的9年高位，并上调通胀预期至8%于今年稍后时间见顶。澳储行放慢加息的担忧不无道理，自今年5月开始澳储行已连续加息7次，拖累澳洲房屋销售，9月澳洲新屋销售较上月大幅下跌16%。经济活动亦降温，澳洲10月AIG制造业表现指数重新跌至49.6的收缩区间。澳储行不得不放慢加息步伐，避免拖垮澳洲经济增长。但在联储局尚未转鸽下，两家央行息差只会愈拉愈阔，澳元兑美元短期面临下行压力。
澳元中线可望回升

虽然澳储行对于大幅提高利率持较审慎态度，表示未来加息幅度要参考届时经济数据，以及家庭收入和支出对通胀及劳动力市场的影响，但笔者认为澳储行亦是在平衡经济增长和抑制通胀之间的冲突。相比其他主要国家，澳洲基本面尚算稳健，第二季国内生产总值按年上升3.6%，优于市场预期和第一季数据。最新9月贸易帐录得124.44亿澳元的盈余，远高于预期的88.5亿澳元和8月的83.24亿澳元盈余，出口亦大幅增长7%，相较其他主要非美货币，澳元中线更具前景。所以澳元虽短线未见有催化剂出现，但兑美元相信于0.62将见较大支持，所以策略上可考虑于支持水平分段吸纳，以捕捉中线回升机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能