财金解码本报记者 - 双十一热销世杯快开锣电商内需股动力足｜财金解码

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2022-11-07 00:00 HKT

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产经专栏

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11月为内地近年来的电商促销旺季，况且今年适逢世界杯于本月20日开锣，相信将可为消费气氛锦上添花，推动商品销情更为炽热，利好电商及内需板块。近日内地疫情虽有升温迹象，部份城市加大封控，惟两大电商平台阿里巴巴（9988）旗下天猫及京东（9618）所公布的「双11」第一波销售数据均报捷，反映内地民众仍对「双11」促销具相当热情。此外，市传内地或放宽疫情防控，预期整体消费气氛可进一步获提振。内需股中，体品股及啤酒股更具世界杯近一个月的赛程「助攻」，料后市动力不俗，不妨吼实。记者苏子进

内地「双11」购物节于上周一（31日）晚上8时拉开序幕。阿里数据显示，天猫销售由当日至11月3日的第一波售卖期，首1小时102个品牌成交额破亿元人民币，另开卖首小时内，淘宝直播观看人次售卖首小时（11月1日凌晨零时至1时）按年增速6倍。至于京东「双11全球热爱季」当日亦正式启动，其中家电产品1分钟成交破10亿元人民币，10分钟整体成交额按年增长逾40%；苹果、小米（1810）、华为、荣耀、iQOO品牌手机成交额1秒破亿元人民币。在「双11」数据支持下，加上科网股重见资金流入，阿里和京东近期走势齐齐喘定，或可进一步配合国家或调整动态清零政策的大市利好消息而触底回稳。

内地疫情虽仍反复，但据咨询公司艾睿铂（AlixPartners）发布《2022「双11」年度调研报告》显示，近60%消费者预计今年「双11」的支出将高于去年。然而，受访消费者今年整体的购物取向可能会更为谨慎，调研指在复杂多变的经济环境和可持续消费的兴起下，14%消费者计划减少支出。
双11活跃带动电商股

不过市场对内地线上消费势头未至于睇得太淡。美银认为，国统局公布今年内地9月线上零售销售实体产品按年增长8.3%，行业第三季增长则为7.1%，增幅较第二季的3%扩大，故估计阿里的本地零售市场交易总额（GMV），将由今年第二季（2023财年首季）的跌中单位数，改善3个百分点至第三季（2023财年次季）的跌2.5%。该行并料，京东今年第三季美国通用会计准则下的经营利润率为2.3%，相对去年同期的1.2%有改善。

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，电商股走势可从两方面考量，首先板块有赖消费气氛，内需消费反映经济活跃度，但内地10月疫情较9月反复，另国统局数据显示，9月社会消费品零售总额按年增长2.5%，逊预期并较8月放缓2.9个百分点，反映内地整体经济需时复苏。不过另一边厢，他指「双11」销售数据理想，相信可为阿里及京东带来积极利好，加上近期恒指见弹，而相对上科网股的弹力更强，相信亦有利两大电商股短期走势。整体而言，伍礼贤认为电商股短线会受制行业状况并以反复为主，但长线将可得益于数据支持，预料未来经济气氛将会改善。

两者中，伍礼贤较看好阿里，因该股预期于年底将新增香港为双重主要上市地，随著其「回流」港股，受外资影响程度将会下降，料有助阿里估值修复，现时目标价可先看75元，阿里上周五收报69.9元。

本月除了有一年一度的「双11」购物节外，亦适逢四年一度的世界杯将于11月20日揭开战幔，预期为期近一个月的世界体坛盛事，将可刺激体育用品销情，另外啤酒消费料亦可随赛事播放得以提升。在世界杯盛事「推波助澜」下，体品股及啤酒股后市料可获注入动力。
世界杯刺激消费

伍礼贤指，体品及啤酒板块走势仍要受内地经济环境复苏快慢所主导，估计回稳仍需要时间，但整体上，他对体品及啤酒两个板块长线增长看好，因前者总体收入趋升并具国策支持，后者则持续迈向高端化发展。目前，此两个板块虽具疫情反复的不明朗性，惟当中个别优质股仍可维持长期关注，如体品股中以龙头李宁（2331）因自身品牌因素而较获市场注视，啤酒板块中润啤（291）近日亦宣布收购，将业务扩充至白酒领域。

若以股论股，于港上市的三大啤酒股中，百威亚太（1876）于板块中的业绩表现较抢眼，上半年以纯利按年增24.3%的升幅，领先于青啤（168）的升18.1%，及润啤的按年降11.4%。再者，其业务领域覆盖面较广，预期可较受惠于国际性的世界杯赛事。

其余内需股中，百胜中国（9987）近日受第三季多赚近一倍带动，股价走势标青。伍礼贤对其亦看法正面，指集团第三季于巨大挑战下成绩得来不易，该股早前完成香港双重主要上市首日即被纳入港股通，料对估值修复有帮助，其除股价走势相对平稳外，伍礼贤相信投资者同时看好集团业绩平稳增长而加以关注。
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