黄俊能 - 澳元中线酝酿回升｜大行晨报
黄俊能
2022-09-14 00:00 HKT
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相比欧美国家动辄9%-10%的高通胀，澳洲通胀压力已较为轻松。第二季消费物价指数按年升6.1%，但仍然创下20年的新高。储行为了抑制通胀，于9月6日议息会议符合市场预期加息半厘，将现金利率提升至2.35厘，这是储行连续第四次加息半厘。行长洛威表示未来几次议息会议将继续加息以保证通胀回到2%-3%的目标区间，但现时委员会不设预设路径，未来加息幅度将取决于当时的经济和就业数据。储行偏鸽的言论令到澳元兑美元加息后不升反跌，一度跌穿67美仙水平，执笔之时已回调至0.688附近。
澳元最近急跌，除了市场忧虑环球央行持续大幅加息引起经济放缓甚至衰退，令到资金流入避险货币美元之外，亦和澳洲贸易数据走软有关。受全球大宗商品价格回落影响，澳洲7月出口按月急跌9.9%，其中铁矿石出口下滑15%，煤炭出口下跌17%，令到澳洲7月仅录得约87亿澳元的盈余，远远低于市场预期的145亿澳元。而经济活动亦开始回软，澳洲7月AIG制造业表现指数跌至50以下的收缩区域。加上最大贸易伙伴中国疫情再度升温，都打击澳洲经济，所以就算货币政策上并未落后其他央行，澳元短线仍未找到转强的催化剂。
但笔者认为澳洲陷入衰退的可能性较低。相较于经济已经出现放缓其他主要国家。澳洲经济一直保持稳步增长的节奏。第二季国内生产总值按年上涨3.6%，优于第一季的3.3%。市场预期将于今个星期四公布的8月失业率继续保持在3.4%的48年低位，就业市场强劲增长带动澳洲第二季工资价格指数增速近8年来最快。居民财务状况仍然稳健，相信能抵抗通胀的影响，同时亦减轻澳储行持续加息或影响经济的顾虑。贸易方面，澳洲参与在内的区域全面经济伙伴关系协定RCEP，相信会对澳洲的经济发展有正面帮助，为澳元带来中线升值潜力。澳元兑美元受惠于美元回软，于0.67止跌回升，现时于0.69水平争持，相信于0.7关口见较大阻力。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
澳元最近急跌，除了市场忧虑环球央行持续大幅加息引起经济放缓甚至衰退，令到资金流入避险货币美元之外，亦和澳洲贸易数据走软有关。受全球大宗商品价格回落影响，澳洲7月出口按月急跌9.9%，其中铁矿石出口下滑15%，煤炭出口下跌17%，令到澳洲7月仅录得约87亿澳元的盈余，远远低于市场预期的145亿澳元。而经济活动亦开始回软，澳洲7月AIG制造业表现指数跌至50以下的收缩区域。加上最大贸易伙伴中国疫情再度升温，都打击澳洲经济，所以就算货币政策上并未落后其他央行，澳元短线仍未找到转强的催化剂。
但笔者认为澳洲陷入衰退的可能性较低。相较于经济已经出现放缓其他主要国家。澳洲经济一直保持稳步增长的节奏。第二季国内生产总值按年上涨3.6%，优于第一季的3.3%。市场预期将于今个星期四公布的8月失业率继续保持在3.4%的48年低位，就业市场强劲增长带动澳洲第二季工资价格指数增速近8年来最快。居民财务状况仍然稳健，相信能抵抗通胀的影响，同时亦减轻澳储行持续加息或影响经济的顾虑。贸易方面，澳洲参与在内的区域全面经济伙伴关系协定RCEP，相信会对澳洲的经济发展有正面帮助，为澳元带来中线升值潜力。澳元兑美元受惠于美元回软，于0.67止跌回升，现时于0.69水平争持，相信于0.7关口见较大阻力。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
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