黄俊能 - 贸易前景支持加元后市看俏｜大行晨报

黄俊能

2022-08-31 00:00 HKT

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加拿大7月消费者物价指数按年上升7.6%，较上月下降0.5个百分点，加拿大央行行长麦克勒姆表示虽然7月通胀有放缓的趋势，但不代表高通胀问题已经得到解决，消费者物价指数回落主要是受原油价格下跌带动，但扣除食品和能源价格的核心通胀于7月仍按年上升6.1%，尽管较6月小幅下降0.1%，但仍然高于央行的目标水平。所以通胀数据虽略为回软，但相信仍无阻加拿大央行继续加息的决定，9月仍会加息以压抑通胀。

虽然现时巿场忧虑央行持续加息将会影响经济增长，导致经济放缓甚至出现衰退。但笔者认为加拿大出现衰退的可能性较其他国家为低，原因是整体经济较为稳健，不但失业率维持于4.9%的低位，6月份的平均周薪更上升至3.5%，接近3月时的高位，居民收入提升较能抵抗通胀影响。而贸易表现亦是支持避免衰退的因素，受商品出口需求带动，6月的贸易帐录得超过50亿加元的盈余，更创自2008年9月以来新高。而良好的贸易表现相信会带动整体经济增长，市场预计第二季国内生产总值将按季增长5.4%，大幅高于第一季的3.1%，数据更较其他主要国家更为优秀。

加拿大最近与德国签订氢燃料供应协议，将于2025年开始向德国出口氢能，而总理杜鲁多同时亦暗示，从加拿大东边出口液化天然气到德国的做法可行。若最终能成功向德国出口液化天然气，不但能协助欧洲国家纾缓天然气供应紧绌的问题，摆脱对俄罗斯能源的依赖，更可以进一步推高加拿大于能源出口的收入，有利国内经济发展。

伊拉克及利比亚政局不稳或影响原油供应，加上石油输出国组织或于9月宣布减产等消息带动，近期国际油价显著回升。以上消息相信会支持加元后巿表现，预期美元兑加元于1.31见较大阻力，并有望向下测试100周移动平均线位置约1.27水平。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能