李秀恒 - 欧洲经济出现危机｜恒声集
李秀恒
2022-07-29 00:00 HKT
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自从俄乌战争打响，欧罗区的通胀就屡屡突破历史新高。根据最新公布的6月份经济数字，欧罗区整体通胀高达8.6%，较5月继续上升0.5%，为1997年有统计数据以来的新高，主要经济体的通胀率均处于高位，其中德国8.2%、意大利8.5%、西班牙10%。而波罗的海三国的通胀率，高达20%左右。
虽然美国方面的6月消费物价指数（CPI）按年升9.1%，高于欧罗区整体通胀率，但联储局的缩表加息动作早已开始，暂且不论其效果如何，欧洲央行相对「慢一步」的行动，始终让人不免对欧洲经济的前景感到忧虑。7月21日，欧洲央行在货币政策会议后，终于宣布加息50个基点，为2011年来11年的首次。
目前欧洲的通胀可以归结为三个主因。一是俄乌战争：欧罗区在战争开始之后，一方面需要面对地缘政治危机带来的不稳定因素，导致投资者纷纷出逃；另一方面，西方多国对俄罗斯实施经济制裁，并公布将在年底禁止进口俄罗斯原油，致使高度依赖俄罗斯的原油与天然气的欧洲各国，需要承担高涨的能源进口成本，经济与民生都受到严重打击。
二是量化宽松。服务业在欧罗区的总产值中，占比达70%以上，因此受到疫情的冲击尤为严重，疫情以来欧洲央行保持宽松的货币政策以维持经济的活力。然而，疫情及防疫政策的反复让欧洲经济复苏一直显得「磕磕绊绊」，并不顺利，因此欧洲央行对加息保持相对「鸽派」的态度，致使无法轻易、快速地通过货币调控手段来抑制通胀。
三是强势美元。美元作为避险货币的价值在俄乌战争的背景之下尽现，加之由于加息及美债收益率升高，美汇指数近日高见108，市场更预测将会向110迈进。欧罗兑美元日前更是一度日内下跌0.8%，汇率创下了2002年以来低点，距离平价仅「一步之遥」。弱势欧罗让区内普遍购买力下降，进一步推高通胀。
目前，欧洲的经济体系非常的不稳定，即使欧罗币值处于相对弱势，但欧盟内最重要的经济体德法两国最近皆录得贸易逆差，此时加息无疑是对经济「雪上加霜」。除此之外，似乎唯一能够有效缓解欧洲通胀的消息，就是俄乌停战，恢复俄罗斯的全部能源供应。然而，欧洲在俄乌冲突中并不掌握主动权，反而由于政治挂帅，在此时选择「断腕」跟进美国对俄国的制裁，从而使通胀危机、能源危机、粮食危机「蠢蠢欲动」，按照当前的债务规模和资产泡沫化程度，若欧洲爆发经济危机，其影响之深远将远大于2008年的金融海啸，将全球经济拖入又一个深渊。
香港经贸商会会长
李秀恒
虽然美国方面的6月消费物价指数（CPI）按年升9.1%，高于欧罗区整体通胀率，但联储局的缩表加息动作早已开始，暂且不论其效果如何，欧洲央行相对「慢一步」的行动，始终让人不免对欧洲经济的前景感到忧虑。7月21日，欧洲央行在货币政策会议后，终于宣布加息50个基点，为2011年来11年的首次。
目前欧洲的通胀可以归结为三个主因。一是俄乌战争：欧罗区在战争开始之后，一方面需要面对地缘政治危机带来的不稳定因素，导致投资者纷纷出逃；另一方面，西方多国对俄罗斯实施经济制裁，并公布将在年底禁止进口俄罗斯原油，致使高度依赖俄罗斯的原油与天然气的欧洲各国，需要承担高涨的能源进口成本，经济与民生都受到严重打击。
二是量化宽松。服务业在欧罗区的总产值中，占比达70%以上，因此受到疫情的冲击尤为严重，疫情以来欧洲央行保持宽松的货币政策以维持经济的活力。然而，疫情及防疫政策的反复让欧洲经济复苏一直显得「磕磕绊绊」，并不顺利，因此欧洲央行对加息保持相对「鸽派」的态度，致使无法轻易、快速地通过货币调控手段来抑制通胀。
三是强势美元。美元作为避险货币的价值在俄乌战争的背景之下尽现，加之由于加息及美债收益率升高，美汇指数近日高见108，市场更预测将会向110迈进。欧罗兑美元日前更是一度日内下跌0.8%，汇率创下了2002年以来低点，距离平价仅「一步之遥」。弱势欧罗让区内普遍购买力下降，进一步推高通胀。
目前，欧洲的经济体系非常的不稳定，即使欧罗币值处于相对弱势，但欧盟内最重要的经济体德法两国最近皆录得贸易逆差，此时加息无疑是对经济「雪上加霜」。除此之外，似乎唯一能够有效缓解欧洲通胀的消息，就是俄乌停战，恢复俄罗斯的全部能源供应。然而，欧洲在俄乌冲突中并不掌握主动权，反而由于政治挂帅，在此时选择「断腕」跟进美国对俄国的制裁，从而使通胀危机、能源危机、粮食危机「蠢蠢欲动」，按照当前的债务规模和资产泡沫化程度，若欧洲爆发经济危机，其影响之深远将远大于2008年的金融海啸，将全球经济拖入又一个深渊。
香港经贸商会会长
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