黄俊能 - 美元未到转弱时｜大行晨报
黄俊能
2022-07-27 00:00 HKT
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美汇指数于7月14日创下109.14的20年新高后稍有回软，一度低见106.11水平，7日跌幅达1.23%。美元早前走强是因为美国通胀再创40年新高，市场忧虑联储局将会大幅加息1厘以抑制通胀。不过及后亚特兰大联储银行总裁，以及今年有投票权的圣路易士联储银行总裁不约而同表示，支持储局加息0.75厘。有关言论舒缓巿场对大幅加息而打击经济的忧虑，令美汇指数出现回吐，而笔者认为美元距离正式转弱仍有一段时间。
现时环球市场都在静待今个星期四公布的美国第二季国内生产总值，尽管市场预期该数据将会略为增长0.4%，暂时摆脱技术性衰退的发生。但环球风险并未减退，此时经济数据略微小幅上涨不过是将衰退的忧虑延长，市场对于经济衰退的恐慌情绪仍未完全消退，避险需求将再次成为美元动力。
欧罗区经济受打击
尽管联储局收紧货币政策会令到市场担忧经济出现衰退，但不单止美国面临如此之烦扰，占美汇指数成份最大的欧罗亦无法独善其身。欧央行加息0.5厘，脱离负利率行例，但巿场却开始忧虑区内经济已开始出现疲态，或无法承受央行的鹰派行动；加上欧洲能源危机仍未解除，虽然俄罗斯如常于7月21日重启经北溪一号的天然气供应，恢复正常供应量的40%，而最新消息为北溪一号再多一部涡轮机停运，令供应量再减少一半，不但难以应付受热浪侵袭的需求，等到冬季来临，天然气危机将会加剧。另一边厢，意大利总理德拉吉提出辞职，并于上星期解散议会，及于9月提前进行大选。巿场忧虑意大利未必能赶及在秋季通过年度预算和实施经济改革，以符合获得欧盟复苏基金财政支援的资格，作为区内第三大的经济体，将无可置疑地对欧罗区的经济造成一定程度打击。
相信在欧罗区政治及经济阴霾下，欧罗难以回勇，同时将推升美元表现。加上美国联储局的货币政策仍领先主要央行，美汇指数将有机会再度测试109的高位，美元离全面转弱仍然遥远。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
现时环球市场都在静待今个星期四公布的美国第二季国内生产总值，尽管市场预期该数据将会略为增长0.4%，暂时摆脱技术性衰退的发生。但环球风险并未减退，此时经济数据略微小幅上涨不过是将衰退的忧虑延长，市场对于经济衰退的恐慌情绪仍未完全消退，避险需求将再次成为美元动力。
欧罗区经济受打击
尽管联储局收紧货币政策会令到市场担忧经济出现衰退，但不单止美国面临如此之烦扰，占美汇指数成份最大的欧罗亦无法独善其身。欧央行加息0.5厘，脱离负利率行例，但巿场却开始忧虑区内经济已开始出现疲态，或无法承受央行的鹰派行动；加上欧洲能源危机仍未解除，虽然俄罗斯如常于7月21日重启经北溪一号的天然气供应，恢复正常供应量的40%，而最新消息为北溪一号再多一部涡轮机停运，令供应量再减少一半，不但难以应付受热浪侵袭的需求，等到冬季来临，天然气危机将会加剧。另一边厢，意大利总理德拉吉提出辞职，并于上星期解散议会，及于9月提前进行大选。巿场忧虑意大利未必能赶及在秋季通过年度预算和实施经济改革，以符合获得欧盟复苏基金财政支援的资格，作为区内第三大的经济体，将无可置疑地对欧罗区的经济造成一定程度打击。
相信在欧罗区政治及经济阴霾下，欧罗难以回勇，同时将推升美元表现。加上美国联储局的货币政策仍领先主要央行，美汇指数将有机会再度测试109的高位，美元离全面转弱仍然遥远。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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