黄俊能 - 北溪断供料带动天然气及煤价｜大行晨报

黄俊能

2022-07-19 00:00 HKT

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俄罗斯在7月11日以年度维修管道为名，暂停以北溪一号管道向德国等欧洲国家输送天然气，为期10天。欧盟一直相当依赖俄罗斯的能源进口，2021年由俄国进口的天然气高达592亿立方米，共占欧盟进口总额约40%。俄乌战事下，欧美等国加大对俄罗斯的制裁，目的为阻止俄国的战事行动。但事实上战事已持续半年，不但未有停止的迹象，俄罗斯更以反制裁形式，要求欧洲等国以卢布支付天然气的款项，并切断了波兰、保加利亚、芬兰、荷兰、丹麦和法国等拒绝使用卢布国家的供气，令整体经北溪一号管道输往欧洲的天然气量减少近60%。

在天然气供应减少下，欧洲现货电价继续攀升，根据裕信银行的报告指出，德国现货基本负荷电价已升至每兆瓦时236欧罗，而法国现货基本负荷电价达到每兆瓦时265欧罗，均升至接近俄乌战时初期的高位。巿场忧虑俄罗斯或不会在维修期结束后恢复供气，令天然气价格，以致电价将有再上破新高的可能，预期欧洲天然气价格或将上破每兆瓦时200欧罗水平。

欧盟为减少对俄罗斯能源的依赖，已开始分散进口地区，并于6月有史以来第一次进口的美国液化天然气超过俄罗斯管道天然气。同时亦开始找寻天然气以外的其他发电原料：德国联邦议院已通过紧急立法，重新启动两座燃煤电厂，令电力用煤消费量增加三分之一，以预备不时之需。另外法国已考虑重新开放圣阿沃尔德燃煤站，以及荷兰政府还取消了燃煤电厂发电上限，以应付俄罗斯或完全停止经北溪一号管道的供气，及为冬季电力供应严重紧张的情况做好准备，预期欧洲煤期货将会再度测试今年2月高位每吨415美元，并酝酿突破机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能