黄惠德 - 美国加息预期升温｜缸边财话
黄惠德
2022-06-16 00:00 HKT
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美国联储局今天议息，原先预期将会加息50个基点，但上周五美国劳工部公布最新通胀数据后，情况已出现急遽的转变，基于5月份CPI并未如预期般下降，反而攀至8.6%的40年新高，让市场再度紧绷紧高通胀的神经，带动美联储激进加息预期，更令美债收益率在周一大幅跳升，中长端美债收益率升幅达到约20个基点，而对加息更敏感的短债利率甚至走升30个基点，2年期与10年期美债收益率时隔两个月再度发生倒挂，暗示美国经济衰退的风险急剧升温，市场更预期美联储今日会加息75个基点或以上。
美国劳工部当日公布的数据显示，5月CPI按年上涨8.6%，创1981年12月以来新高，其中能源项按年增速为34.6%，处于2005年9月以来最高位，按月增速从上月的-2.7%上升至3.9%；食品项按年上涨10.1%，按月上涨1.2%，自1981年3月以来同比增速首次超过10%。除去食品和能源的核心CPI按年涨幅降至6%，按月持平为0.6%，而面对持续高位运行的通胀数据，市场对美联储加息路径预期开始有所改变，美联储联邦基金利率期货市场现预期，美联储在6月至9月的三次会议共加息200个基点，较此前提升25个基点，代表本周宣布大幅加息75个基点的概率已超过50%。
市场预期至少75个基点
另据《华尔街日报》当地时间周一报道，美联储官员称可能会在6月的政策会议上批准加息75个基点。摩根大通首席美国经济学家费罗利在周一的报告中甚至表示，纵然美联储加息100个基点也不会令人感到意外，伴随市场重新定价美联储加息预期，美债收益率涨幅持续扩大，美国3年期国债收益率盘中最高上涨超30个基点至3.528%，在亚市时段周一的时间，市场因持续消化美国5月通胀数据，各期限美债收益率悉数反弹，2年期美债收益率在周一亚洲时段开盘后短短数小时内涨幅超过10个基点，3年期、5年期和7年期美债收益率均涨超13个基点，与10年期和30年期美债收益率维持倒挂，这抛售势头在隔夜纽市时段开盘后未能缓和，反而伴随加息预期骤增而加剧。美国10年期美债收益率在隔夜纽市时段累涨逾20个基点，最高触及3.4365%，尾盘报3.362%，创2011年4月份以来新高。
美债收益率再发生倒挂显示出市场信心受影响，也让经济衰退重新受讨论，惠誉最新预计明年美国经济增长率将降至1.5%，2024年将降至1.3%；由于更激进的货币紧缩政策，美国经济增速将从明年中放缓至勉强为正的季度增长率。纽约联储公布的月度调查显示，5月份美国消费者对未来12个月通胀按年增速预期中值回升至6.6%，与3月份数据并列历史新高；美国家庭对未来12个月支出增长预期中值飙升至9%，是纽约联储跟踪该数据以来录得的最高值，这些调查均加深市场对通胀忧虑。
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美国劳工部当日公布的数据显示，5月CPI按年上涨8.6%，创1981年12月以来新高，其中能源项按年增速为34.6%，处于2005年9月以来最高位，按月增速从上月的-2.7%上升至3.9%；食品项按年上涨10.1%，按月上涨1.2%，自1981年3月以来同比增速首次超过10%。除去食品和能源的核心CPI按年涨幅降至6%，按月持平为0.6%，而面对持续高位运行的通胀数据，市场对美联储加息路径预期开始有所改变，美联储联邦基金利率期货市场现预期，美联储在6月至9月的三次会议共加息200个基点，较此前提升25个基点，代表本周宣布大幅加息75个基点的概率已超过50%。
市场预期至少75个基点
另据《华尔街日报》当地时间周一报道，美联储官员称可能会在6月的政策会议上批准加息75个基点。摩根大通首席美国经济学家费罗利在周一的报告中甚至表示，纵然美联储加息100个基点也不会令人感到意外，伴随市场重新定价美联储加息预期，美债收益率涨幅持续扩大，美国3年期国债收益率盘中最高上涨超30个基点至3.528%，在亚市时段周一的时间，市场因持续消化美国5月通胀数据，各期限美债收益率悉数反弹，2年期美债收益率在周一亚洲时段开盘后短短数小时内涨幅超过10个基点，3年期、5年期和7年期美债收益率均涨超13个基点，与10年期和30年期美债收益率维持倒挂，这抛售势头在隔夜纽市时段开盘后未能缓和，反而伴随加息预期骤增而加剧。美国10年期美债收益率在隔夜纽市时段累涨逾20个基点，最高触及3.4365%，尾盘报3.362%，创2011年4月份以来新高。
美债收益率再发生倒挂显示出市场信心受影响，也让经济衰退重新受讨论，惠誉最新预计明年美国经济增长率将降至1.5%，2024年将降至1.3%；由于更激进的货币紧缩政策，美国经济增速将从明年中放缓至勉强为正的季度增长率。纽约联储公布的月度调查显示，5月份美国消费者对未来12个月通胀按年增速预期中值回升至6.6%，与3月份数据并列历史新高；美国家庭对未来12个月支出增长预期中值飙升至9%，是纽约联储跟踪该数据以来录得的最高值，这些调查均加深市场对通胀忧虑。
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