陈民杰 - 易被误导的金融名词｜圆融圆通

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陈民杰

2022-05-25 00:00 HKT

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产经专栏

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金融是一门专业，当中有林林总总的专有名词，如大家不时听到的恒生指数、蓝筹股、债券、票据及牛熊证，到近年热炒的虚拟货币、NFT及稳定币等，即使市场人士也可能是一知半解，遑论一般市民大众。近日以「稳定」命名的稳定币大跌「清零」，再次反映在金融市场，不能单靠「名字」而决定是否明白相关产品。

事实上，金融业存在不少这些「名不副实」的术语，例如多年前的雷曼迷债便跟债券扯不上关系，Constellation债券亦不是债券，过去两周称为「稳定币」的TerraUSD及Luna出现出现大崩盘，币值几近归零，引起市场广泛讨论。
「稳定币」不稳定

一般而言，稳定币是一种借由资产储备来维持稳定价格的加密货币，大多数都以「似乎」可靠的资产来支持其币值与美元1：1挂钩，以及担保稳定币持有者能够兑回美元。稳定币可让交易者轻松将传统货币转换为加密货币来交易，也可作为交易抵押品借出，或产生高利息回报，又或者作为币市中的某种避风港，亦有少数人用作跨境汇款。

为了吸引投资者买入稳定币，发行人以高息招徕，例如TerraUSD便向投资者提供接近年息20厘的回报。然而，TerraUSD自称与美元挂钩，但并没有以美元资产作为储备，以支持其价值，反而是以比特币为基础。因此，当比特币价格大幅下跌，TerraUSD同时受累。对市场稍有认识的人，也会明白每年20厘的回报，已反映风险之大。

经此一役，全球各地的财金官员及监管机构先后发声表示要监管虚拟货币。正如雷曼迷债不是债券，稳定币并不稳定，虚拟货币也不是货币。如果市场将一件产品以「币」命名，之后与不是货币，兼且没有内在价值及未受全球认可的投资产品挂钩，涉及的风险可想而知。

最后，投资者希望捕捉市场先机是可以理解的，但一方面要做好功课，另一方面，要避免给金融名词误导，否则便要赔上金钱的教训。

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资深财经公关
陈民杰