曾广标 - 中国宏桥变高息蓝筹｜拉阔投资
曾广标
2022-05-25 00:00 HKT
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在内地从事铝产品制造龙头之一的中国宏桥（1378），日前获选将成为恒生指数成份股，消息对股价即时起提振作用，周初挑战10元，但遇上弱市周二有回吐，收9.6元。去年宏桥营业额上升32.9%至接近1145亿元人民币，盈利增长53.1%至160亿余元人民币，折合每股盈利1.77元人民币（约为2.12港元），继中期息派0.45港元后，末期股息将派0.6港元，全年合共派1.05港元，较前一年大幅增加0.45港元，现价市盈率约5倍，息率超过十厘，变成超高息蓝筹股。
铝产品的价格属于周期性，去年环球经济复苏，大部份金属产品均处于景气周期，但今年以来，不少金属价格调整，相关股价受压，宏桥亦从去年逾14元的最高位回落至上月的8元水平，直至近期铝价略为回稳，股价才反弹。
铝价今年年初依然强劲，根据集团披露的其子公司山东宏桥的季度业绩，盈利由去年同期的36.6亿元增加至58.6亿元，说明首季仍处于增长期，然而，踏入四月，中国市场铝价从每吨2.3万元逐步回落，一度跌至2万元以下，至近日回升上2.08万元，较诸首季仍下跌一成。
环球经济受到高通胀、地缘政治危机，以及疫情仍然持续的影响，对于普遍采用的有色金属的需求受压，价格也回落。因此，对于上半年的铝业的业绩不能有太高期望。
疫情受控 业绩料维持平稳
宏桥的各种铝产品约九成属于内销，出口少于一成，第二季上海等疫情加剧要封城令到工业生产和需求均有下行压力，是铝价回落的主要原因之一；然而，五月中下旬后，随著上海疫情基本受控，生产陆续恢复，也未见另有大城市爆发大型疫情，铝价亦重上二万元水平。因此，预期宏桥上半年业绩至少可维持平稳。
中国宏桥属于不断创新的铝集团，产品包括液态铝合金、铝合金锭及铝母线，并且利用自行生产的电解铝制造各式产品，集团亦自设热力厂生产电力。客户主要包括下游铝型材产品制造商及贸易商，有稳定的客源。
虽然铝业的景气度有高低，但从2017年以来的过去五年，宏桥的盈利均维持增长，反映出集团管理有方，善于控制成本及持续创新。加入恒指后，将有助更多机构投资者买入中国宏桥，可趁回吐期间收集。
曾广标
铝产品的价格属于周期性，去年环球经济复苏，大部份金属产品均处于景气周期，但今年以来，不少金属价格调整，相关股价受压，宏桥亦从去年逾14元的最高位回落至上月的8元水平，直至近期铝价略为回稳，股价才反弹。
铝价今年年初依然强劲，根据集团披露的其子公司山东宏桥的季度业绩，盈利由去年同期的36.6亿元增加至58.6亿元，说明首季仍处于增长期，然而，踏入四月，中国市场铝价从每吨2.3万元逐步回落，一度跌至2万元以下，至近日回升上2.08万元，较诸首季仍下跌一成。
环球经济受到高通胀、地缘政治危机，以及疫情仍然持续的影响，对于普遍采用的有色金属的需求受压，价格也回落。因此，对于上半年的铝业的业绩不能有太高期望。
疫情受控 业绩料维持平稳
宏桥的各种铝产品约九成属于内销，出口少于一成，第二季上海等疫情加剧要封城令到工业生产和需求均有下行压力，是铝价回落的主要原因之一；然而，五月中下旬后，随著上海疫情基本受控，生产陆续恢复，也未见另有大城市爆发大型疫情，铝价亦重上二万元水平。因此，预期宏桥上半年业绩至少可维持平稳。
中国宏桥属于不断创新的铝集团，产品包括液态铝合金、铝合金锭及铝母线，并且利用自行生产的电解铝制造各式产品，集团亦自设热力厂生产电力。客户主要包括下游铝型材产品制造商及贸易商，有稳定的客源。
虽然铝业的景气度有高低，但从2017年以来的过去五年，宏桥的盈利均维持增长，反映出集团管理有方，善于控制成本及持续创新。加入恒指后，将有助更多机构投资者买入中国宏桥，可趁回吐期间收集。
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