财金解码本报记者 - 美拟削关税 内地疫情稳 吸纳出口航运内需股 ｜财金解码
财金解码本报记者
2022-05-16 00:00 HKT
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美国4月通胀率虽见顶回落，但仍录超预期的8.3%。据报，美国总统拜登为应对高通胀，有意取消部份对华关税。早前，美国财长耶伦及贸易代表戴琦亦曾提出下调对华关税的可能性。分析指，美国总统及财长等先后放风削华关税以压通胀，料意图为中期选举铺路，估计于6月前后或有具体消息。展望相关措施一旦公布，工业出口及航运股料可增强动力，而宏观层面上中美关系改善，更或可利好大市气氛。 记者 苏子进、尹琛
此外，内地疫情趋缓，相信有助物流供应链重整，加上中央预期将陆续出招促外贸，同时亦会以谷消费为稳增长手段，均有利航运、工业出口及内需板块，后市不妨吼实。
美国通胀压力持续，上周最新公布4月份消费物价指数（CPI）按年上涨8.3%，虽较3月8.5%的40年新高有所回落，但仍超出预期的升8.1%；按月则涨0.3%，预期为升0.2%。美国对每年3500亿美元中国进口商品征收的关税将于7月6日到期，据报为压抑高通胀，美国正检讨对中国商品征收的关税。报道指，拜登正考虑或撤销对华关税以降低美国商品的价格，但强调未有具体决定。
早前，耶伦已指出降低对华关税值得考虑，另戴琦亦提到抗通胀办法包括降低中国关税，言论均反映拜登政府对有关考虑持开放态度，令市场对华输美商品关税获减免具一定憧憬。
英皇证券研究部总监陈锦兴认为，近期人民币汇价下跌已有利于中国商品对美出口，另拜登政府多名官员先后吹风就降华商品关税议题「试水温」，以示打算控制高通胀的取态，料为年底举行的国会中期选举铺路，而拜登言论更刺激具出口业务的个股包括创科（669）、申洲（2313）及联想（992）等于上周初走高。他并预期，有关议题或于6月前后有进一步消息，而在此大背景下相关的工业出口股可吼。
出口股受惠降关税传闻
另外，对于内地4月出口增速降至近两年最低，陈锦兴预期国家将于财政政策上出手扶持，包括推企业退税及降低出口税以鼓励企业出口。
据中国海关总署公布，以美元计，4月出口按年增3.9%，虽好过预期的3.2%，但增速较3月的14.7%大幅放缓，并为2020年6月以来最低。国务院副总理胡春华就此提出，要帮助企业保定单保市场以稳外贸。其后海关总署更出台十条措施促进外贸保持稳定，包括加快企业急需货物通关等。事实上，内地外贸表现受3月下旬起疫情防控措施升级所拖累，实不排除中央或会陆续出台支持政策，加上内地新增新冠确诊个案呈回落趋势，供应链有望逐步恢复，潜在利好工业出口及航运股。
陈锦兴指，今年来航运股整体走势偏静，主因俄乌战争及内地多地封城导致供应链问题，主要个股大致反复横行，但展望上仍看好行业下半年可因内地疫情受控，而炒供应及产业链复苏。板块中吁投资者可多留意中远海控（1919），指其虽自年中高位调整约三成，但集团首季盈利增长逾78%，表现抢眼，市盈率约1.8倍估值吸引，并指若行业复苏，该股可因受惠较多而见明显反弹。
香港股票分析师协会副主席郭思治估算，拜登政府有较大机会减免对华关税，而近期人民币对美元转弱，令中国商品出口相对便宜，均对工业出口股正面。不过，他对板块看法中性，因美股正经历中期调整，工业出口股较受困于当地投资放缓及房产市场转弱，故之后走势仍要看美国经济状况。对于较受投资者关注的创科，郭思治指由于该股已自高位调整近一半，现价小注买入无妨，但升势已今非昔比，操作上由于具美削华关税的利好，中线可先望一个月高位116元。创科上周五收报100.1元。
谷增长政策有望出台
航运股方面，郭思治指板块仍受惠于市面一柜难求所带动的运费高企，但油价站于高台亦构成负面因素，虽预期板块不会急挫，惟难见爆炸性上升。不过，他仍指出内地疫情在国家致力防控下一定会解决，一旦顺利遏制疫情，料航运股的恢复动力会较快。此外，由于国家所定经济增长目标不容忽视，郭估计疫情受控后支持政策会「喷井式」出台，当中除出力稳外贸形势，谷消费更会为国策重点。
内需股中，郭思治除看好汽车股外，亦指出乳品股前景正面，因内地民众健康意识提高，当中蒙牛（2319）现价市盈率约25倍，估值合理，而其销售渠道广阔亦有利带动需求。其余饮品食品股中，郭指康师傅（322）及统一（220）亦可多加留意；另啤酒类股则倾向于两大龙头润啤（291）及青啤（168），指两股调整已深，受惠入夏因素及内地食肆及夜市疫后复业，板块后市未宜睇淡。
相对上，陈锦兴指啤酒市场较受限于疫情，故重拾动力要看大市走势。在国策提振消费以稳经济增长的大方向下，他于内需股中偏好于体品股，认为板块动力较佳，一旦疫情防控具效果，可较得益于经济活动复苏，加上板块经调整后估值合理，李宁（2331）及安踏（2020）的预测市盈率均约20几倍，并预期板块的反弹力度及持续性都会具较佳表现。
另外，陈锦兴提到，家电股受惠中央再推动「家电下乡」等鼓励消费政策的利好亦不容忽视。板块中，他会以海尔智家（6690）为首选，因其高端家品如空调等销情不俗，加上股价现呈反复上升走势，建议投资者可考虑于现水平买入，博升轨持续延伸。海尔智家上周五收报26.7元。
财金解码 本报记者
■因内地民众健康意识提高，当中蒙牛现价市盈率约25倍，估值合理。
此外，内地疫情趋缓，相信有助物流供应链重整，加上中央预期将陆续出招促外贸，同时亦会以谷消费为稳增长手段，均有利航运、工业出口及内需板块，后市不妨吼实。
美国通胀压力持续，上周最新公布4月份消费物价指数（CPI）按年上涨8.3%，虽较3月8.5%的40年新高有所回落，但仍超出预期的升8.1%；按月则涨0.3%，预期为升0.2%。美国对每年3500亿美元中国进口商品征收的关税将于7月6日到期，据报为压抑高通胀，美国正检讨对中国商品征收的关税。报道指，拜登正考虑或撤销对华关税以降低美国商品的价格，但强调未有具体决定。
早前，耶伦已指出降低对华关税值得考虑，另戴琦亦提到抗通胀办法包括降低中国关税，言论均反映拜登政府对有关考虑持开放态度，令市场对华输美商品关税获减免具一定憧憬。
英皇证券研究部总监陈锦兴认为，近期人民币汇价下跌已有利于中国商品对美出口，另拜登政府多名官员先后吹风就降华商品关税议题「试水温」，以示打算控制高通胀的取态，料为年底举行的国会中期选举铺路，而拜登言论更刺激具出口业务的个股包括创科（669）、申洲（2313）及联想（992）等于上周初走高。他并预期，有关议题或于6月前后有进一步消息，而在此大背景下相关的工业出口股可吼。
出口股受惠降关税传闻
另外，对于内地4月出口增速降至近两年最低，陈锦兴预期国家将于财政政策上出手扶持，包括推企业退税及降低出口税以鼓励企业出口。
据中国海关总署公布，以美元计，4月出口按年增3.9%，虽好过预期的3.2%，但增速较3月的14.7%大幅放缓，并为2020年6月以来最低。国务院副总理胡春华就此提出，要帮助企业保定单保市场以稳外贸。其后海关总署更出台十条措施促进外贸保持稳定，包括加快企业急需货物通关等。事实上，内地外贸表现受3月下旬起疫情防控措施升级所拖累，实不排除中央或会陆续出台支持政策，加上内地新增新冠确诊个案呈回落趋势，供应链有望逐步恢复，潜在利好工业出口及航运股。
陈锦兴指，今年来航运股整体走势偏静，主因俄乌战争及内地多地封城导致供应链问题，主要个股大致反复横行，但展望上仍看好行业下半年可因内地疫情受控，而炒供应及产业链复苏。板块中吁投资者可多留意中远海控（1919），指其虽自年中高位调整约三成，但集团首季盈利增长逾78%，表现抢眼，市盈率约1.8倍估值吸引，并指若行业复苏，该股可因受惠较多而见明显反弹。
香港股票分析师协会副主席郭思治估算，拜登政府有较大机会减免对华关税，而近期人民币对美元转弱，令中国商品出口相对便宜，均对工业出口股正面。不过，他对板块看法中性，因美股正经历中期调整，工业出口股较受困于当地投资放缓及房产市场转弱，故之后走势仍要看美国经济状况。对于较受投资者关注的创科，郭思治指由于该股已自高位调整近一半，现价小注买入无妨，但升势已今非昔比，操作上由于具美削华关税的利好，中线可先望一个月高位116元。创科上周五收报100.1元。
谷增长政策有望出台
航运股方面，郭思治指板块仍受惠于市面一柜难求所带动的运费高企，但油价站于高台亦构成负面因素，虽预期板块不会急挫，惟难见爆炸性上升。不过，他仍指出内地疫情在国家致力防控下一定会解决，一旦顺利遏制疫情，料航运股的恢复动力会较快。此外，由于国家所定经济增长目标不容忽视，郭估计疫情受控后支持政策会「喷井式」出台，当中除出力稳外贸形势，谷消费更会为国策重点。
内需股中，郭思治除看好汽车股外，亦指出乳品股前景正面，因内地民众健康意识提高，当中蒙牛（2319）现价市盈率约25倍，估值合理，而其销售渠道广阔亦有利带动需求。其余饮品食品股中，郭指康师傅（322）及统一（220）亦可多加留意；另啤酒类股则倾向于两大龙头润啤（291）及青啤（168），指两股调整已深，受惠入夏因素及内地食肆及夜市疫后复业，板块后市未宜睇淡。
相对上，陈锦兴指啤酒市场较受限于疫情，故重拾动力要看大市走势。在国策提振消费以稳经济增长的大方向下，他于内需股中偏好于体品股，认为板块动力较佳，一旦疫情防控具效果，可较得益于经济活动复苏，加上板块经调整后估值合理，李宁（2331）及安踏（2020）的预测市盈率均约20几倍，并预期板块的反弹力度及持续性都会具较佳表现。
另外，陈锦兴提到，家电股受惠中央再推动「家电下乡」等鼓励消费政策的利好亦不容忽视。板块中，他会以海尔智家（6690）为首选，因其高端家品如空调等销情不俗，加上股价现呈反复上升走势，建议投资者可考虑于现水平买入，博升轨持续延伸。海尔智家上周五收报26.7元。
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