曾广标 - 康臣名牌药稳步扩张｜拉阔投资

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曾广标

2022-05-06 00:00 HKT

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产经专栏

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中国当局近期大力推广中西药互为补充，以及拓展中药在国内外销售，名牌中药进入景气时代，部份研发及产销著名中成药的集团，在弱市中股价有良佳表现，主打治疗慢性肾病的康臣药业（1681）便是其中一员。

康臣去年盈利5.9亿元人民币，按年增长18.32%，每股盈利0.74元人民币，末期息派0.2元，连同中期息0.1元，全年派息共0.3元，较上一年微增0.02元。虽然派息不算特别慷慨，但集团又再入市回购股票，股价从3元许升至4.6元才初见获利回吐，属于弱市中较强势的股票。康臣股价虽已显著上升，但中药股一向估值偏低，现价市盈率低于六倍，息率6.5厘，在中药股中仍有吸引力。

康臣产销多种医治肾病的药物，其中以「尿毒清果粒」最著名，是同级中成药的龙头，估计品牌价值高达49.84亿元。此外，康臣产销的妇儿科产品也开始成为畅销药物，而用于治疗营养不良、低蛋白血症、慢性贫血及过敏性鼻炎的药物亦陆续受市场欢迎。

同时，透过收购玉林品牌药品，康臣拥有了数十年来备受用家欢迎的「玉林牌正骨水」，专治跌打痛症的玉林牌正骨水的品牌价值估计达13.6亿元，正陆续获东南亚国家批准进口，走向国际市场。

集团在广州及内蒙古设有生产基地，有多条生产线包括生产注射液、颗粒、药片、药丸、胶囊及口服液等。此外，康臣去年在新疆开拓新的生产基地，预期今年上半年可开始试产以至量产，在新疆发展除可享受税务优惠，也便于采购各类原材料，将是集团今后盈利起飞的重要动力。
具雄厚财力拓业务

收购玉林牌后，康臣也与其他药厂洽商合作。今年初，集团在上海上市的浙江康恩贝制药订立初步的战略合作框架协议，包括康恩贝有意于合适时买入康臣股价并作长期持有。康恩贝有意将独家创新医保中药品种在内地医院端市场的销售权委托给康臣销售团队，而康臣则就非处方药产品在品牌及营销与康恩贝合作等。

康臣现金流强劲，截至去年底年结日，集团现金及银行结余为21.96亿元，贷款及借款总额为5.99亿元，净现金接近16亿元，有足够财力大规模拓展业务，每轮回吐整固都是收集的机会。
曾广标