曾广标 - 中远海控今年仍好景｜拉阔投资
曾广标
2022-05-04 00:00 HKT
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海运业龙头中远海控（1919）继上半年盈利大增800%至接近900亿元人民币及恢复派息0.87元人民币，日前宣布首季业绩符合盈喜预期，溢利按年增长78.7%至276亿元人民币。然而，在各方预期集团今年盈利可继续增加之际，海运股近期普遍受到严重沽售，在港上市的中远海控H股一度跌至12元以下，宣布季续后才再挑战13元水平。
中远海控是全球最大集装箱海运集团之一，去年由于疫情开始受控货运量大幅回升，各国码头常堵塞，集装箱供不应求，运费大幅上升，海运业进入超级景气年代，收入及盈利大幅上升。中国海控去年便赚回多年以来的累积亏损及恢复派息。然而，踏入今年，反映海运景气度的波罗的指数持续向下，俄乌爆发战争导致进出俄国的多种货品受到西方国家制裁，燃油价格急涨，市场对于海运股的前景由看好变成看淡，加上去年海运股已从超低价大幅上升，因此，近期的回吐压力颇大。
不过，中远海控早已为长远的收益作好准备。因此，即使在不算是旺季的首季，仍可交出良佳的成绩表。乌克兰战火虽然为全球贸易增长带来困扰，但中国基本上采取独立自主的立场，对俄乌均劝和促谈，使西方国家难以找到加强制裁中国的借口，中国对外贸易今年预期仍可持续增长。此外，中国一些城市近期虽然爆发新变种疫情及影响到民众消费以至货物运输，但拥挤的港口亦使运费居高难下。
预期息率达16厘
中远海控身为中国与美欧的主要运输桥梁，属中长的运输路线，为免运输费用失去预算，中远海控与西方大客户大多签署了长期合约，这是第一季盈利可以维持较高增长的原因。
由于运费的基点已高，今年中远海控的盈利应难以再大跃进，全年增长若能增长一成至两成，盈利接近1100亿元人民币，已是合理预测。正常情况下，中远海控的派息比率应为三成，去年由于还要填补过去的亏损，派息比率低于两成，预期今年每股盈利可达6.5元人民币，派息可望增加至2元以上，预期息率高达16厘，加上现时持股仍可收取去年股息约1.05元，即持股一年多便可望合共收息不少于3元，颇为吸引，每轮回吐均可趁低收集。
曾广标
中远海控是全球最大集装箱海运集团之一，去年由于疫情开始受控货运量大幅回升，各国码头常堵塞，集装箱供不应求，运费大幅上升，海运业进入超级景气年代，收入及盈利大幅上升。中国海控去年便赚回多年以来的累积亏损及恢复派息。然而，踏入今年，反映海运景气度的波罗的指数持续向下，俄乌爆发战争导致进出俄国的多种货品受到西方国家制裁，燃油价格急涨，市场对于海运股的前景由看好变成看淡，加上去年海运股已从超低价大幅上升，因此，近期的回吐压力颇大。
不过，中远海控早已为长远的收益作好准备。因此，即使在不算是旺季的首季，仍可交出良佳的成绩表。乌克兰战火虽然为全球贸易增长带来困扰，但中国基本上采取独立自主的立场，对俄乌均劝和促谈，使西方国家难以找到加强制裁中国的借口，中国对外贸易今年预期仍可持续增长。此外，中国一些城市近期虽然爆发新变种疫情及影响到民众消费以至货物运输，但拥挤的港口亦使运费居高难下。
预期息率达16厘
中远海控身为中国与美欧的主要运输桥梁，属中长的运输路线，为免运输费用失去预算，中远海控与西方大客户大多签署了长期合约，这是第一季盈利可以维持较高增长的原因。
由于运费的基点已高，今年中远海控的盈利应难以再大跃进，全年增长若能增长一成至两成，盈利接近1100亿元人民币，已是合理预测。正常情况下，中远海控的派息比率应为三成，去年由于还要填补过去的亏损，派息比率低于两成，预期今年每股盈利可达6.5元人民币，派息可望增加至2元以上，预期息率高达16厘，加上现时持股仍可收取去年股息约1.05元，即持股一年多便可望合共收息不少于3元，颇为吸引，每轮回吐均可趁低收集。
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