黄俊能 - 美元上升势不可当｜大行晨报

黄俊能

2022-04-21 00:00 HKT

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美汇指数自4月开始表现出强势，不但突破三月交易阻力区，更一举突破100大关，最高曾见101，四月至今升幅已接近3%，距离2020年3月的103.9高位不远，至于能否测试高位，甚至突破再创新高，除需要留意美国内在的经济条件外，还要视乎外在环境因素。

美国三月消费者物价指数按年涨8.5%，延续40年来新高，通胀压力迫使联储局亦一改年初前预期通胀将会回软的预测，并开始积极加息及计划缩表。近期局方官员们不约而同表示，支持进取加息，获提名为副主席的布兰纳德亦强调，联储局最主要的目标是压抑通胀，所以预期五月将会加息0.5厘，以及宣布缩减资产负债表的实行细节。加快收紧政策的预期带动美国10年期国债孳息率升超过2.9厘，创自2018年以来新高，同时支持美元表现。

除此之外，欧罗及日圆近期表现疲弱，两者总占美汇指数成份接近七成，所以亦是推升美元的主要原因：法国将于24日举行总统大选第二轮投票，由现任总统马克龙，以及极右政党国民联盟领袖马琳勒庞角逐，民意调查显示双方差距收窄，鹿死谁手实属未知之数。巿场忧虑马琳勒庞的亲俄主张或会导致当选后瓦解北约，政治不确定性令欧罗面临下行压力。另一边厢，日本的通胀及经济水平都难以改变日本央行的负利率政策，相较于其他国家已开展加息周期，利率差距开始扩阔，令日圆在套息交易之中，面对较大沽压，令日圆创自2002年新低。

加上俄乌局势仍然胶着，俄罗斯正加强乌克兰东部地区攻势，乌克兰总统泽连斯基则警告，有可能终止与俄罗斯的所有谈判，意味双方和平谈判出现破裂可能，战事持续令投资者都倾向审慎，资金亦因而流入美元。由此可见，不论美国经济表现，联储局加息预期，欧罗日圆疲弱，以及俄乌紧张局势，均支持美元表现，预期美汇指数短线将于100以上高位徘徊，若以上情况加剧，将为美元带来挑战103.9高位机会。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能