黄惠德 - 中国物价基本可控｜缸边财话
黄惠德
2022-04-14 00:00 HKT
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国家统计局周一发布的全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，3月份CPI按年上涨1.5%，按月持平，第一季度平均上涨1.1%，继续在合理区间运行。PPI按年上涨8.3%，按月上涨1.1%，第一季度平均上涨8.7%，涨幅逐月回落。相对于美国刚公布3月份CPI高达8.5%的升幅，中国通胀并未像欧美般受俄乌冲突的严重影响，特别值得留意的是，PPI和CPI按年涨幅之间的「剪刀差」回落至6.8个百分点，接近去年四、五月份水平，反映出价格从上游向下游传导或有加快。
从按月看，CPI由上月涨0.6%转为持平。食品价格由上月涨1.4%转为降1.2%，影响CPI降约0.22个百分点；非食品价涨0.3%，比上月回落0.1个百分点，影响CPI涨约0.25个百分点。3月CPI按月持平，主要是汽柴油价上涨抵消部分食品价格下跌的影响。从同比方面看，CPI涨幅比上月扩大0.6个百分点，其中食品价降1.5%，影响CPI降约0.28个百分点；非食品价涨2.2%，影响CPI涨约1.77个百分点，当然也不能忽视近期国内新冠疫情再度爆发，令通胀压力减轻这短期因素。
年内PPI料逐步回落
3月份受国际大宗商品价格上涨等影响，PPI按月上涨，但按年涨幅却连续5个月回落，PPI按年放缓速度高于市场预期，PPI与CPI同比「剪刀差」连续5个月缩窄，有助于缓解部分中下游企业的成本压力，从而稳定企业经营信心。总体来看，PPI按月上涨加快，CPI按年上涨加快，体现了全球通胀持续升温，对中国形成的输入性通胀压力有所增加。
内地粮油肉蛋奶果蔬生产稳定、供应充足，少数疫情地区物流配送环节堵点卡点正在逐步打通，保持重要民生商品价格总体平稳的基础更加坚实，预计年内CPI将继续在合理区间运行。尽管大宗商品价格走势仍有不确定性，但中央政府的保供稳价政策措施效果仍在持续显现，预计年内PPI逐步回落态势总体不会改变，反映出目前国内通胀水平整体可控，对货币政策影响相对有限。只要宏观政策能按照相关部署，及时出台有利于稳定市场预期的措施，继续做好大宗商品保供稳价，尽快落地减税降费政策，多措并举为市场主体纾困，应有足够能力防范当前政经风险的冲击。
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从按月看，CPI由上月涨0.6%转为持平。食品价格由上月涨1.4%转为降1.2%，影响CPI降约0.22个百分点；非食品价涨0.3%，比上月回落0.1个百分点，影响CPI涨约0.25个百分点。3月CPI按月持平，主要是汽柴油价上涨抵消部分食品价格下跌的影响。从同比方面看，CPI涨幅比上月扩大0.6个百分点，其中食品价降1.5%，影响CPI降约0.28个百分点；非食品价涨2.2%，影响CPI涨约1.77个百分点，当然也不能忽视近期国内新冠疫情再度爆发，令通胀压力减轻这短期因素。
年内PPI料逐步回落
3月份受国际大宗商品价格上涨等影响，PPI按月上涨，但按年涨幅却连续5个月回落，PPI按年放缓速度高于市场预期，PPI与CPI同比「剪刀差」连续5个月缩窄，有助于缓解部分中下游企业的成本压力，从而稳定企业经营信心。总体来看，PPI按月上涨加快，CPI按年上涨加快，体现了全球通胀持续升温，对中国形成的输入性通胀压力有所增加。
内地粮油肉蛋奶果蔬生产稳定、供应充足，少数疫情地区物流配送环节堵点卡点正在逐步打通，保持重要民生商品价格总体平稳的基础更加坚实，预计年内CPI将继续在合理区间运行。尽管大宗商品价格走势仍有不确定性，但中央政府的保供稳价政策措施效果仍在持续显现，预计年内PPI逐步回落态势总体不会改变，反映出目前国内通胀水平整体可控，对货币政策影响相对有限。只要宏观政策能按照相关部署，及时出台有利于稳定市场预期的措施，继续做好大宗商品保供稳价，尽快落地减税降费政策，多措并举为市场主体纾困，应有足够能力防范当前政经风险的冲击。
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