大行晨报 - 债息曾见倒挂美汇98水平整固｜大行晨报

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2022-03-31 00:00 HKT

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产经专栏

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美国10年期国债收益率一度下跌6个基点至2.4厘，与2年期国债收益率之差收窄至三年低点，并短暂倒挂；5年期美国国债盈亏平衡通胀率下跌11个基点至3.53厘。

市场预期联储局将在2022年多次加息，不排除美联储单次加息50个基点的可能性。美联储应该迅速加息至中性利率水平，中性利率在2.5厘，宜早不宜迟缩减资产负债表。市场担心，美国通胀预期可能会变得失控，料美国2022年通胀大约为4%，之后将回落。美汇指数昨日欧市在98.00水平整固，下方支持97.40、96.90。

欧罗兑美元一度升至1.1136，追平3月17日高点，德国国债收益率走高以及交叉盘相关的买盘，推动投资者获利平仓。俄、乌两国建设性的和谈、油价走低以及对本周欧罗区通胀数据，可能强化欧洲央行加息理由的预期，欧罗正见反弹。乌克兰朝停火或潜在和平协议迈进支持欧罗，欧洲被认为在冲突中遭受重大的经济打击。

欧罗区综合数据将于周五公布。欧罗兑英镑12月9日来首次高于200天线；该汇率两天升幅为2021年4月以来最大；大多数期限的欧罗隐含波动率下降。欧罗区公布，3月工业景气指数为10.4，前值14，预期9；欧罗区3月经济景气指数为108.5，前值114，预期109。

欧洲央行管委穆勒表示，不认为存在滞胀威胁，希望欧洲央行在未来12个月内结束负利率，可能在第三季结束资产购买计划，之后可能会加息，可能在2022年年底左右进行首次加息。欧罗昨日欧市在1.1135水平整固，下方支持1.1065、1.0980、1.0920。市场预期，欧洲央行今年将加入加息行列，欧罗正受到支持。

瑞士公布，3月KOF经济领先指标录得99.7，为2021年1月以来新低；3月KOF经济领先指标为99.7，预期为101.5。美元兑瑞郎昨日欧市在0.9265水平整固，上方阻力0.9325、0.9400。
日圆恐持续受压

日本财务大臣铃木俊一对外汇市场的突然波动发出警告后，投机者对建立新的好仓合约感到犹豫。仅凭日本官员隔夜发言，不太可能扭转日圆走软的趋势，但至少应该有助减缓最近日圆遭抛售的步伐。市场认为，美元兑日圆目标位看116.50，预计该汇率将从超买状态出现修正，而且油价影响减弱。

日本央行行长黑田东彦表示，由于能源价格上扬日圆走软，但货币政策调整不会对汇率产生直接影响，而且不认为日本央行的市场操作直接影响外汇走势。能源进口帐单高企和旅游业收入的损失，意味未来一年日圆的压力可能会持续下去。美元兑日圆昨日欧市在121.80水平整固，上方阻力122.40、123.00。
国泰君安财富管理投资顾问
徐惠芳