黄俊能 - 日圆仍可于交叉盘寻找机会｜大行晨报
黄俊能
2022-03-23 00:00 HKT
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日本央行仍维持偏向宽松的货币政策，主要由于国内通胀仍远低于央行目标水平。在俄罗斯及乌克兰战事开始前，日本2月份的核心消费者物价指数按年由1月的-1.1%轻微改善至-1%，但仍处于收缩区域，远低于央行2%的增长目标。相较其他主要国家平均超过5%的通胀水平，日本通胀表现料将不会对货币政策做成任何压力。纵使俄乌局势持续紧张，推升原油及粮食等大宗商品价格，或令全球通胀将保持于高位一段时间，但日本是主要的商品进口国，大宗商品价格飙升可能会对其经常帐户产生负面影响，所以相较其他主要国家，日本央行需要加息或收紧货币政策的机会相对较微。所以在加息周期开始之时，日圆在套息交易中将面对较大的沽压，导致日圆易跌难升，现时美元兑日圆已突破118的阻力位置，下一阻力将上移至125水平。
欧罗面对压力更大
然而，外汇投资绝非一概而论，日圆纵使势弱，但仍能于交叉盘上寻找机会。现时巿场局势由俄乌局势所主导，若以战事而论，欧罗所面对的压力应较日圆为大：乌克兰称为欧洲粮仓，故此乌克兰受炮火袭击，势必令区内以致全球粮食中断，令本身受疫情影响的疲弱经济雪上加霜。
现时欧盟约有超过35%的天然气，德国亦已暂停批准北溪2号天然气管道项目以制裁俄罗斯入侵乌克兰，但此举无疑令供应减少。在粮食及天然气夹击下，令欧洲地区滞胀危机与日俱增。欧罗兑美元一度跌至1.08附近，创自2020年5月以来新底。
由于欧央行将于第三季结束资产购买计划，收紧货币政策方面较日本央行更为积极，令欧罗兑日圆于3月8日开始由约125回升至现时约132水平，升幅超过5.5%。唯俄乌局势为欧罗区带来极不明朗因素，加上巿场已消化欧央行积极的行动，相信投资者对欧罗将较为审慎，令欧罗兑日圆难以突破前顶132.5位置，故短线可考虑在此交叉盘买入日圆，以捕捉技术回升机会。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能
欧罗面对压力更大
然而，外汇投资绝非一概而论，日圆纵使势弱，但仍能于交叉盘上寻找机会。现时巿场局势由俄乌局势所主导，若以战事而论，欧罗所面对的压力应较日圆为大：乌克兰称为欧洲粮仓，故此乌克兰受炮火袭击，势必令区内以致全球粮食中断，令本身受疫情影响的疲弱经济雪上加霜。
现时欧盟约有超过35%的天然气，德国亦已暂停批准北溪2号天然气管道项目以制裁俄罗斯入侵乌克兰，但此举无疑令供应减少。在粮食及天然气夹击下，令欧洲地区滞胀危机与日俱增。欧罗兑美元一度跌至1.08附近，创自2020年5月以来新底。
由于欧央行将于第三季结束资产购买计划，收紧货币政策方面较日本央行更为积极，令欧罗兑日圆于3月8日开始由约125回升至现时约132水平，升幅超过5.5%。唯俄乌局势为欧罗区带来极不明朗因素，加上巿场已消化欧央行积极的行动，相信投资者对欧罗将较为审慎，令欧罗兑日圆难以突破前顶132.5位置，故短线可考虑在此交叉盘买入日圆，以捕捉技术回升机会。
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