财金解码本报记者 - 受惠国策支持 估值低派息高 中资电讯股敲中移中联通｜财金解码
财金解码本报记者
2022-03-16 00:00 HKT
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股市持续破底，令不少股民心寒，昨日一度再大跌1296点，收市仍要跌1116点，万九关即日失守，收报18415点。在一片恐惧及忧虑之中，股民宜忍手，如想小注试水温，可留意中资电讯股，因有国策支持，而且估值低派息高，防守力较好，当中龙头中移动（941）是必选，而中联通（762）胜在估值更低，昨日已创历史新低，而且息率更高，可以冷敲。
中资电讯股仍以中移动最具实力，而且估值偏低。中移动一月初成功返回A股上市，及启动H股回购计划，年内会回购约10%H股。此外，母公司中移动集团亦增持A股，累计增持金额介乎30亿元至50亿元（人民币，下同），「两母子」齐心用真金白银提振股价，可见对中移动前景投下信心一票。
中移动以国内最大电讯股身分，又是第一只回内地主板挂牌上市的红筹股，地位特殊。集团预测市盈率仅7.2倍，息率高达7.6厘，是收息佳选。集团财务数据强劲，总债项对股东权益比率仅5.8%，边际利润率约14%，上年终集团现金等值高达2127亿元，具实力增加并购及投资，甚至增加派息回馈股东。
中移动︰加快5G发展
国家一直支持加快5G建设，推动数码化发展，发改委上月提及加快新型基础设施重大项目建设，引导电讯营运商加快5G建设进度，支持工业企业加快数码化改造升级等，同时加快实施大数据中心建设，加快长三角、京津冀、粤港澳大湾区等8个国家级数据中心枢纽节点建设。发展5G已是主要国策方向，电讯股是较稳健的国策股板块。
中国移动本月中发盈喜，预计上年度股东净利润介乎1143至1164.6亿元，以此计算盈利增长约8%，增幅较2018至2020年度都要好，而营业收入约8448.7至8525.6亿元。公司表示年内抓紧5G发展提速以及数码经济蓬勃发展带来的行业增长新机遇，移动客户达到9.57亿户，净增1497万户，当中5G客户3.87亿户。
瑞信表示适度看好中移动元宇宙业务发展，虽然业务仍处于起步阶段，但考虑到中移动今年1月占有中国最大的住宅宽带市场份额，可能在元宇宙发展中受惠，维持「跑赢大市」评级，目标上调至85.6港元。中移动昨收报48.3港元，跌4.45%。
中联通去年派息增逾三成
至于另一电讯股中国联通，预测市盈率更低只有5.6倍，息率更高达8.6%。联通日前公布上年度业绩，纯利143.7亿元，按年15%，每股盈利0.47元，派末期息9.6分，连同中期息每股12分，全年共派发每股21.6分，按年增加31.7%。期内营业收入达到3278.5亿元，按年增长7.9%，而5G套餐用户达到1.55亿户，5G套餐用户渗透率达48.9%。截至去年底移动出帐用户达3.17亿户，全年上客1130万户，用户ARPU值43.9元，按年升4.3%。固网宽带业务方面，去年收入按年增长5.2%至448亿元，宽带用户接入ARPU为41.3元。至于今年1月份，联通5G套餐用户净增556.8万户，按月增加3.4%，移动出帐用户累计约3.18亿户，5G套餐用户累计约1.6亿户。
瑞银指联通去年第四季服务收入较预期高1%，但EBITDA却较预期低2%，幸好全年派息率为46%，按年提升6个百分点。瑞银指联通今年资本支出增长与7%的增长预测一致，但考虑到对新业务投资较高，故把其2022至2024年EBITDA及净利润预测轻微下调，目标价亦同步由4.4港元下调至4港元。
中移动跌穿所有平均线
公司动向：母公司中国移动集团计划，今年内增持公司A股股份，累计增持金额介乎约30亿至50亿元。
最近业绩：集团日前预计2021年度，股东净利润介乎1143至1164.6亿元，营业收入约8448.7至8525.5亿元。
股价走势：股价自2月中持续向下，现已跌穿各条平均线，已跌回1月上升裂口之下，后市仍要审慎。
中联通跌至历史新低
公司动向：公司本月初表示跟中电信持续深化共建共享合作，双方累计节省资本开支约2100亿元，已建成全球规模最大的5G共建共享网络。
最近业绩：去年纯利143.7亿元，上升15%；每股盈利0.47元，派末期息9.6分，连同中期息每股12分，全年共派发每股21.6分，按年增加31.7%。
股价走势：股价跌至历史新低，所有平均线已穿，后市仍要审慎。
一年低位买煤气
内地经济增长「三头马车」零售销售、工业生产及固定资产投资今年首两个月按年分别升6.7%/7.5%/12.2%，较市场预期升3%/4%/5%为佳。但内地疫情恶化，周一新增本土确诊5154宗；中港股市昨日再跌，上证指数收3063点，跌159点或4.9%，是2020年7月以来最低。
恒指继周一暴泻1022点后，昨天早上曾反弹至19392点，但之后再寻底低见18235点，恒指收报18415点，再跌1116点或5.7%。恒生科技指数收报3472点，跌306点或8.1%。国指收报6123点，跌431点或6.6%，大市成交高达2861亿元。如此跌势，已不单是俄乌战争或疫情咁简单，而是中美官员会面后，可能消化有重大坏消息出现的结果，譬如所有中概股可能从美国退市，这明显是机构投资者的清仓沽盘。
中概股继续是重灾区，阿里巴巴（9988）收报71.25元，跌11.9%；腾讯（700）收报298元，跌10.2%；美团（3690）收报106元，跌5.9%；京东（9618）收报161.9元，跌10%；网易（9999）收报109.4元，跌7.7%；早前较强的金融股，友邦（1299）收报72.55元，跌6.4%；中国平安（2318）收报46.35元，跌12.6%；港交所（388）收报322.4元，跌3.3%；招行（3968）收报52.15元，跌7%；建行（939）收报5.49元，跌2.5%。中银香港（2388）收报27.4元，跌3.2%；汇控（005）收报49.2元，跌0.8%。
收息股中移动（941）收报48.3元，跌4.5%；电能（006）收报50.2元，跌3.4%；检测剂股恒安（1044）收报38.75元，跌3.2%。异动综合中小型股，锦欣生殖（951）收报5元，下跌24%；光大环境（257）收报4.2元，跌21.9%；新东方在线（1797）收报3.24元，跌15%；手游股心动公司（2400）收报14.34元，下跌14.4%；Saas微盟集团（2013）收报2.87元，跌13.8%；阿里影业（1060）收报0.5元，跌13.8%。体育用品股特步国际（1368）收报8.16元，下跌11.2%；黄金及资源股紫金矿业（2899）收报9.55元，跌11.1%；五矿资源（1208）收报2.17元，跌11.1%；江铜（358）收报11元，跌10.3%。
以上是惊心动魄的跌幅，恒生指数昨天曾跌破2016年低位18278点，下一支持是2011年低位16170点，且看是否守得住。香港中华煤气（003）昨日跌至一年近低位11.14元，暂时可买入守门口。
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中资电讯股仍以中移动最具实力，而且估值偏低。中移动一月初成功返回A股上市，及启动H股回购计划，年内会回购约10%H股。此外，母公司中移动集团亦增持A股，累计增持金额介乎30亿元至50亿元（人民币，下同），「两母子」齐心用真金白银提振股价，可见对中移动前景投下信心一票。
中移动以国内最大电讯股身分，又是第一只回内地主板挂牌上市的红筹股，地位特殊。集团预测市盈率仅7.2倍，息率高达7.6厘，是收息佳选。集团财务数据强劲，总债项对股东权益比率仅5.8%，边际利润率约14%，上年终集团现金等值高达2127亿元，具实力增加并购及投资，甚至增加派息回馈股东。
中移动︰加快5G发展
国家一直支持加快5G建设，推动数码化发展，发改委上月提及加快新型基础设施重大项目建设，引导电讯营运商加快5G建设进度，支持工业企业加快数码化改造升级等，同时加快实施大数据中心建设，加快长三角、京津冀、粤港澳大湾区等8个国家级数据中心枢纽节点建设。发展5G已是主要国策方向，电讯股是较稳健的国策股板块。
中国移动本月中发盈喜，预计上年度股东净利润介乎1143至1164.6亿元，以此计算盈利增长约8%，增幅较2018至2020年度都要好，而营业收入约8448.7至8525.6亿元。公司表示年内抓紧5G发展提速以及数码经济蓬勃发展带来的行业增长新机遇，移动客户达到9.57亿户，净增1497万户，当中5G客户3.87亿户。
瑞信表示适度看好中移动元宇宙业务发展，虽然业务仍处于起步阶段，但考虑到中移动今年1月占有中国最大的住宅宽带市场份额，可能在元宇宙发展中受惠，维持「跑赢大市」评级，目标上调至85.6港元。中移动昨收报48.3港元，跌4.45%。
中联通去年派息增逾三成
至于另一电讯股中国联通，预测市盈率更低只有5.6倍，息率更高达8.6%。联通日前公布上年度业绩，纯利143.7亿元，按年15%，每股盈利0.47元，派末期息9.6分，连同中期息每股12分，全年共派发每股21.6分，按年增加31.7%。期内营业收入达到3278.5亿元，按年增长7.9%，而5G套餐用户达到1.55亿户，5G套餐用户渗透率达48.9%。截至去年底移动出帐用户达3.17亿户，全年上客1130万户，用户ARPU值43.9元，按年升4.3%。固网宽带业务方面，去年收入按年增长5.2%至448亿元，宽带用户接入ARPU为41.3元。至于今年1月份，联通5G套餐用户净增556.8万户，按月增加3.4%，移动出帐用户累计约3.18亿户，5G套餐用户累计约1.6亿户。
瑞银指联通去年第四季服务收入较预期高1%，但EBITDA却较预期低2%，幸好全年派息率为46%，按年提升6个百分点。瑞银指联通今年资本支出增长与7%的增长预测一致，但考虑到对新业务投资较高，故把其2022至2024年EBITDA及净利润预测轻微下调，目标价亦同步由4.4港元下调至4港元。
中移动跌穿所有平均线
公司动向：母公司中国移动集团计划，今年内增持公司A股股份，累计增持金额介乎约30亿至50亿元。
最近业绩：集团日前预计2021年度，股东净利润介乎1143至1164.6亿元，营业收入约8448.7至8525.5亿元。
股价走势：股价自2月中持续向下，现已跌穿各条平均线，已跌回1月上升裂口之下，后市仍要审慎。
中联通跌至历史新低
公司动向：公司本月初表示跟中电信持续深化共建共享合作，双方累计节省资本开支约2100亿元，已建成全球规模最大的5G共建共享网络。
最近业绩：去年纯利143.7亿元，上升15%；每股盈利0.47元，派末期息9.6分，连同中期息每股12分，全年共派发每股21.6分，按年增加31.7%。
股价走势：股价跌至历史新低，所有平均线已穿，后市仍要审慎。
一年低位买煤气
内地经济增长「三头马车」零售销售、工业生产及固定资产投资今年首两个月按年分别升6.7%/7.5%/12.2%，较市场预期升3%/4%/5%为佳。但内地疫情恶化，周一新增本土确诊5154宗；中港股市昨日再跌，上证指数收3063点，跌159点或4.9%，是2020年7月以来最低。
恒指继周一暴泻1022点后，昨天早上曾反弹至19392点，但之后再寻底低见18235点，恒指收报18415点，再跌1116点或5.7%。恒生科技指数收报3472点，跌306点或8.1%。国指收报6123点，跌431点或6.6%，大市成交高达2861亿元。如此跌势，已不单是俄乌战争或疫情咁简单，而是中美官员会面后，可能消化有重大坏消息出现的结果，譬如所有中概股可能从美国退市，这明显是机构投资者的清仓沽盘。
中概股继续是重灾区，阿里巴巴（9988）收报71.25元，跌11.9%；腾讯（700）收报298元，跌10.2%；美团（3690）收报106元，跌5.9%；京东（9618）收报161.9元，跌10%；网易（9999）收报109.4元，跌7.7%；早前较强的金融股，友邦（1299）收报72.55元，跌6.4%；中国平安（2318）收报46.35元，跌12.6%；港交所（388）收报322.4元，跌3.3%；招行（3968）收报52.15元，跌7%；建行（939）收报5.49元，跌2.5%。中银香港（2388）收报27.4元，跌3.2%；汇控（005）收报49.2元，跌0.8%。
收息股中移动（941）收报48.3元，跌4.5%；电能（006）收报50.2元，跌3.4%；检测剂股恒安（1044）收报38.75元，跌3.2%。异动综合中小型股，锦欣生殖（951）收报5元，下跌24%；光大环境（257）收报4.2元，跌21.9%；新东方在线（1797）收报3.24元，跌15%；手游股心动公司（2400）收报14.34元，下跌14.4%；Saas微盟集团（2013）收报2.87元，跌13.8%；阿里影业（1060）收报0.5元，跌13.8%。体育用品股特步国际（1368）收报8.16元，下跌11.2%；黄金及资源股紫金矿业（2899）收报9.55元，跌11.1%；五矿资源（1208）收报2.17元，跌11.1%；江铜（358）收报11元，跌10.3%。
以上是惊心动魄的跌幅，恒生指数昨天曾跌破2016年低位18278点，下一支持是2011年低位16170点，且看是否守得住。香港中华煤气（003）昨日跌至一年近低位11.14元，暂时可买入守门口。
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