拉阔投资｜齐鲁盈喜高息吸引 - 曾广标
曾广标
2022-03-02 00:00 HKT
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中国内地疫情基本受控，但海外情况仍差，去年仍只有少量人士出境旅游，假期时大多数人会选择留在境内游，甚至不离开本身的省市，令各省市收费公路企业的营运情况恢复正常。前年盈利受疫情及某些月份免收费影响的收费公路股，去年表现大幅改善，已纷纷就去年业绩发盈喜。在山东省经营三条高速公路的齐鲁高速（1576）也在周一收市后发盈喜，预期年度盈利增加37.48%至8.53亿元人民币。
表面上，与发了盈喜料多赚超过五成以上的其他公路股相比，齐鲁的业绩不算很出色，其股价也升至3元，因而昨日略有获利回吐。然而，从盈利和预期派息来衡量，齐鲁股价仍吸引，还有上升空间。
齐鲁高速2018年来港上市后，一直维持净现金状态，每年都慷慨派息，前年疫症年，山东省内客运和货运仍略有增加，齐鲁全年盈利和派息有温和增长，盈利为6.21亿元，折合每股盈利0.31元，派息增至0.18元，派息比率接近六成。
去年上半年没有暂停收费的安排，齐鲁盈利同比大增2.78倍至4.08亿元人民币，折合每股0.2元人民币，照例不派中期息。股价回升至超过2.5元上市价，并且挑战3元水平。
由于前年下半年基数已回升，令到齐鲁去年全年盈利增长不算很高，但与上半年比较，仍有增长。全年每股盈利约为0.425元人民币，市盈率低于六倍，预期派息不少于0.25元人民币，折合约0.3港元，息率高达十厘。
估值偏低 宜候回吐吸纳
齐鲁高速是山东省政府旗下企业，为了改善管理，现已转由省政府旗下在内地上市的山东高速控股，持有齐鲁38.93%股权，注入价约为每股2元人民币。收购的理由是为了理顺山东省内不同的高速公路企业同业竞争的情况。为争取小股东支持收购，管理层保证今后山东高速派息比率也会达六成。
山东高速收购的齐鲁股份属于内资股，不能公开竞价买卖，只可内部协商转让。齐鲁在港上市公开买卖的H股，则以中国远洋海运持股最多，占齐鲁整体30%股权，属于第二大股东，中国保诚人寿持有5%股权。中远海运等乃大型国有集团，不会轻易在市场买卖齐鲁股票，因此齐鲁H股一向成交不多，偶尔亦会出现整固。齐鲁高息估值仍偏低，可趁弱市回吐时收集。
曾广标
表面上，与发了盈喜料多赚超过五成以上的其他公路股相比，齐鲁的业绩不算很出色，其股价也升至3元，因而昨日略有获利回吐。然而，从盈利和预期派息来衡量，齐鲁股价仍吸引，还有上升空间。
齐鲁高速2018年来港上市后，一直维持净现金状态，每年都慷慨派息，前年疫症年，山东省内客运和货运仍略有增加，齐鲁全年盈利和派息有温和增长，盈利为6.21亿元，折合每股盈利0.31元，派息增至0.18元，派息比率接近六成。
去年上半年没有暂停收费的安排，齐鲁盈利同比大增2.78倍至4.08亿元人民币，折合每股0.2元人民币，照例不派中期息。股价回升至超过2.5元上市价，并且挑战3元水平。
由于前年下半年基数已回升，令到齐鲁去年全年盈利增长不算很高，但与上半年比较，仍有增长。全年每股盈利约为0.425元人民币，市盈率低于六倍，预期派息不少于0.25元人民币，折合约0.3港元，息率高达十厘。
估值偏低 宜候回吐吸纳
齐鲁高速是山东省政府旗下企业，为了改善管理，现已转由省政府旗下在内地上市的山东高速控股，持有齐鲁38.93%股权，注入价约为每股2元人民币。收购的理由是为了理顺山东省内不同的高速公路企业同业竞争的情况。为争取小股东支持收购，管理层保证今后山东高速派息比率也会达六成。
山东高速收购的齐鲁股份属于内资股，不能公开竞价买卖，只可内部协商转让。齐鲁在港上市公开买卖的H股，则以中国远洋海运持股最多，占齐鲁整体30%股权，属于第二大股东，中国保诚人寿持有5%股权。中远海运等乃大型国有集团，不会轻易在市场买卖齐鲁股票，因此齐鲁H股一向成交不多，偶尔亦会出现整固。齐鲁高息估值仍偏低，可趁弱市回吐时收集。
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