财股魔镜｜新型办公基建投资前景 - 周亨

财股魔镜

周亨

2022-03-02 00:00 HKT

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产经专栏

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由于俄乌冲突局势对于能源价格及通胀带来更广泛的影响，对投资者情绪继续造成不小的压力。在当前的避险环境中，投资者可寻求在科创板块上具备良好抵御特性的长期机遇。其中数据中心可以储存并管理不断增长的数码及云端资料，是多元化的REITs的一种，能产生稳定的现金流，是一个不错的投资选择。

尽管业绩稳健，但因市场情绪差，Equinix（EQIX）及Digital Trust（DLR）这两大美国数据中心REITs的股价从年初高位回调约15-20%。EQIX专注于零售主机代管及企业市场，而DLR为超大规模提供商，提供批发数据中心服务。两者资产其中很多是长期租赁，因此都可以从其多元化的数据中心投资组合中产生可预期的净经营收入。

2021年时，EQIX的营业收入及经营收入分别为66亿美元及11亿美元，而DLR产生的营业收入及经营收入则分别为44亿美元及6.94亿美元。

北美仍占这些REITs收入的大部份，其他收入则来自不断增长的欧洲、亚太及拉美市场。许多人正通过在南非、尼日利亚与拉丁美洲所新收购的数据中心来寻求策略前沿市场的增长。

读者可以关注相关的租赁率及续约状态，以及净现金与净经营收入的趋势，借此了解REITs是否可以支持更高的股息派付以及资本支出，而进一步推升公司增长。此类数据中心REITs的一个主要风险在于其最大租户过于集中和能源需求的要求。随著机构私募股权投资者收购较为小型的REITs，行业出现了重大整合。去年，KKR联同GIP以150亿美元收购规模较小的CyrusOne（CONE）；Blackstone以100亿美元收购了QTS Realty（QTS）；American Tower（AMT）则收购了CoreSite Realty（COR）。

在更多的亚洲重点资产方面，一些前景看好的数据中心在新加坡上市，像是Keppel DC REIT与Mapletree industrial REIT，皆通过收购而多元化其资产至新领域。数据中心的基本面看起来仍相当稳健，未来前景亦为良好，可多加留意。
博誉顾问集团资深顾问
周亨