财股魔镜｜半导体大趋势投资 - 周亨
周亨
2022-02-23 00:00 HKT
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尽管变种病毒造成疫情上升的阴霾笼罩香港，但最初几个受惠疫情爆发的股票却未同步上涨。Druckenmiller及Soros等一些大型家族基金或避险基金最近申报的文件显示，它们在去年第四季度大幅减持Moderna、Zoom、Meta及Alphabet等在疫情初期大涨的股票。
相比于受个别事件影响而冲高的股票，其动力相对短暂，大型科技趋势则更具持续性。因此让我们将焦点放在影响全球晶片短缺的长期趋势。
最近几年，中美贸易战促成个别国家对晶片制造的重视，加上疫情后出现的供应链与国际货运的干扰，各国都陆续兴起晶片国造的风潮。根据与半导体行业相关的分析指出，去年全球半导体销售额增长26.2%，突破5000亿美元，创历史新高。美国要能建立好本地晶片供应链并能自给自足可能需时十年。
此外，相关投资亦可能上看一万亿美元，也将推升晶片价格上涨65%。这对于生产基本电子消费装置、宽频及自动生产的行业来说，造成的问题可能更具挑战性，因为它们大部份不需要最顶尖的先进制程晶片，对领先的晶片厂而言，为此投资扩大产能可能没有获利空间。
Nvidia、AMD及高通最新的业绩报告显示，全球由于线上游戏、数据中心及AI与通讯科技而对下世代晶片所产生的需求仍然强劲。和三星及英特尔不同，许多半导体公司外判给晶圆厂制造，以避免高端晶片生产所需的资本及风险。高达50%至65%的毛利率让这些公司投资于研发，借此开发更先进的产品而涨价，例如Nvidia、AMD及高通已走向下世代GPUs、Snapdragon手机晶片及WiFi7。
数码化是推升半导体需求的大趋势，重塑供应链及评定相关经营市场需求正常化是关键。我们可以研究相关趋势，来判别半导体竞赛中领先的赢家。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
相比于受个别事件影响而冲高的股票，其动力相对短暂，大型科技趋势则更具持续性。因此让我们将焦点放在影响全球晶片短缺的长期趋势。
最近几年，中美贸易战促成个别国家对晶片制造的重视，加上疫情后出现的供应链与国际货运的干扰，各国都陆续兴起晶片国造的风潮。根据与半导体行业相关的分析指出，去年全球半导体销售额增长26.2%，突破5000亿美元，创历史新高。美国要能建立好本地晶片供应链并能自给自足可能需时十年。
此外，相关投资亦可能上看一万亿美元，也将推升晶片价格上涨65%。这对于生产基本电子消费装置、宽频及自动生产的行业来说，造成的问题可能更具挑战性，因为它们大部份不需要最顶尖的先进制程晶片，对领先的晶片厂而言，为此投资扩大产能可能没有获利空间。
Nvidia、AMD及高通最新的业绩报告显示，全球由于线上游戏、数据中心及AI与通讯科技而对下世代晶片所产生的需求仍然强劲。和三星及英特尔不同，许多半导体公司外判给晶圆厂制造，以避免高端晶片生产所需的资本及风险。高达50%至65%的毛利率让这些公司投资于研发，借此开发更先进的产品而涨价，例如Nvidia、AMD及高通已走向下世代GPUs、Snapdragon手机晶片及WiFi7。
数码化是推升半导体需求的大趋势，重塑供应链及评定相关经营市场需求正常化是关键。我们可以研究相关趋势，来判别半导体竞赛中领先的赢家。
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