市场在线｜太航可望展新升浪 - 彭飞
彭飞
2022-03-01 00:00 HKT
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太平洋航运（2343）预计去年亏转盈，股价昨天逆市锐升。全球干散货航运需求增加，导致运费回升，对集团的航运合同有利，盈利将持续改善。走势上，近期展开新升浪，14天RSI升至75水平，首站目标先看5元。
波罗的海干散货指数（BDI）回升至1711的高位，主要由于所有类型的船舶运费上涨及需求增加。近期BDI反弹明显受惠于补充铁矿石库存和粮食进口到中国。
至于全球应对疫情的基建投入，亦有利于干散货航运需求；加上环保新规陆续生效，预计将加速老旧船只的拆解并降低航速，限制行业有效运力，促使运费上升。埃及苏彝士运河管理局宣布，从3月1日起，将满载及压载船的运河通行费提高最多10%。
太航是领先的干散货船营运商，受惠于全球需求推动，业绩大有改善。集团日前发盈喜，预计2021年纯利介乎8.3亿至8.5亿元（美元，下同），而2021年则亏损2.08亿元。主要由于去年干散货市场展现强劲的上升势头，导致集团的收入大幅增加；加上预期拨回核心小灵便型干散货船船队1.52亿元的减值拨备。
干散货运费处反弹初期
目前干散货运费仍处反弹早期阶段，远期运费仍比现货运费高。管理层亦十分看好2022年至2023年干散货上升周期，重申对今明两年全球需求增长超过供应增长的积极展望，认为超灵便型散货船及小灵便型干散货船行业的基本面在今明两年持续改善。
此外，由于高船价限制集团船队扩张计划，在多出的流动资金下，未来派息可能有惊喜。
太航2021年共派息0.74港元，派息比率为66%。虽然管理层未有承诺特别股息政策，但根据其对前景评论和2022年减少资本支出的承诺，预计今年的股息会更高。就算派息比率为50%，2022年股息率达16.7%。股价自1月底以来展开新一轮升浪，有力升越去年9月的高位4.55元，对应预测市盈率低至3.6倍。
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波罗的海干散货指数（BDI）回升至1711的高位，主要由于所有类型的船舶运费上涨及需求增加。近期BDI反弹明显受惠于补充铁矿石库存和粮食进口到中国。
至于全球应对疫情的基建投入，亦有利于干散货航运需求；加上环保新规陆续生效，预计将加速老旧船只的拆解并降低航速，限制行业有效运力，促使运费上升。埃及苏彝士运河管理局宣布，从3月1日起，将满载及压载船的运河通行费提高最多10%。
太航是领先的干散货船营运商，受惠于全球需求推动，业绩大有改善。集团日前发盈喜，预计2021年纯利介乎8.3亿至8.5亿元（美元，下同），而2021年则亏损2.08亿元。主要由于去年干散货市场展现强劲的上升势头，导致集团的收入大幅增加；加上预期拨回核心小灵便型干散货船船队1.52亿元的减值拨备。
干散货运费处反弹初期
目前干散货运费仍处反弹早期阶段，远期运费仍比现货运费高。管理层亦十分看好2022年至2023年干散货上升周期，重申对今明两年全球需求增长超过供应增长的积极展望，认为超灵便型散货船及小灵便型干散货船行业的基本面在今明两年持续改善。
此外，由于高船价限制集团船队扩张计划，在多出的流动资金下，未来派息可能有惊喜。
太航2021年共派息0.74港元，派息比率为66%。虽然管理层未有承诺特别股息政策，但根据其对前景评论和2022年减少资本支出的承诺，预计今年的股息会更高。就算派息比率为50%，2022年股息率达16.7%。股价自1月底以来展开新一轮升浪，有力升越去年9月的高位4.55元，对应预测市盈率低至3.6倍。
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