财金解码｜国际油价急升 看好中石化海油 波动市石油股防守力强 - 财金解码本报记者
财金解码本报记者
2022-02-16 00:00 HKT
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国际油价近期在地缘政治压力及国际需求紧张下持续上升，市场担心俄罗斯或入侵乌克兰，令原油供应进一步紧张，纽约期油及布兰特期油隔晚都齐1升逾2%，再创约7年新高。油价高企对石油股有利，加上三桶油估值偏低，股息率高，在波动市下具不俗防守性，中石化（386）及中海油（883）都可留意。不过三桶油昨日借局势降温及亚洲时段油价回软而回吐，但中线仍值得看好。
阿联酋石油部长表示，油价近期上升的主要原因，不是由供求失衡问题引发，而是地缘冲突争端引起，强调石油出口国组织与盟友（OPEC+）同意3月收缩减产规模，有助纾缓油价升势。不过，投资者怀疑OPEC+增产决心，不少市场人士认为布兰特期油有望冲破100美元，甚至站上125美元一桶的水平。
中石化料利润增750亿
中石化在三桶油中息率最高，现价股息率高达11厘，而且预测市盈率仅约5.5倍，估值吸引。而且，集团不久前发布盈喜，按中国会计准则，预计2021年度实现股东净利润增加340至400亿，增幅介乎103%至122%。扣除非经常性损益，预计净利润增加600至750亿。
集团表示，去年国际原油价格大幅增长，国内经济稳步恢复，石油石化产品需求回暖，公司抓住市场有利时机，深入开展全产业链优化，努力拓市扩销，强化成本费用管控，净利润创近十年同期最好水平。此外，集团亦公布去年经营数据，天然气产量达1.19万亿立方英尺，按年增长11.85%；油气当量产量4.79亿桶油当量，按年增加4.5%。
中石化在增加油气储量上亦有重大进展，于塔里木盆地新发现亿吨级油气区，据初步测算，该地区将增加资源量凝析油8800万吨，天然气2900亿立方米，料对进一步提升能源供应能力具有重要作用。
摩根表示，按中石化盈喜推算，去年第四季纯利达到69亿至130亿元人民币，符合与该行预测的约128亿元人民币。摩通预期，中石化将维持派息比率于65%，年化收益率为12%至14%，对中石化维持「增持」评级，目标价5.2港元。
中海油料近三年产量稳增
高盛把中石化将2021财年核心EBITDA预测下调6%，以反映去年第四季油价低于预期及天然气进口损失高于预期，目标价由4.9港元降至4.6港元，评级「中性」。
中海油（883）亦是投资佳选，集团上月表明会增加派息，及派发特别股息，及计划进行股票回购。管理层表示，目前估值被低估，增加派息及回购是要重振股价。撇开今次大派高息，中海油估值及息率其实一向不差，预测市盈率低至4.94倍，息率达8.56厘，是估值低而派息高一族。全球经济在疫情中逐步复苏，油价回升，中海油2021年度中期盈利已大为改善，盈利大升2.2倍至333亿元，每股基本盈利为0.75元，派每股中期息0.3港元，按年升五成，而期内油气销售收入为1006亿元，按年升51.7%，可见国际油价回升已推动中海油业绩改善。至于上年度第三季，收入增长仍理想，收入合计1636亿元，按年增56%，而单计第三季收入为596亿元，按年升64%。
集团早前公布未来营运目标，2022年公司的净产量目标为6至6.1亿桶油当量，2023年和2024年，公司的净产量预计将分别达6.4至6.5亿桶油当量和6.8至6.9亿桶油当量，反映集团预计未来3年产量会保持相当平稳的增长。中海油2020年边际利润率由以往的23%以上降至16%，正是受油价下跌影响，在目前油价回扬势头下，2022年度利润率料会大幅改善，有望重回以往水平。集团总债项对股东权益一直维持在35%以下健康水平。
中海油正推展回归A股上市工作，集团表示目前进展顺利。早前中移动（941）回上海主板挂牌顺利完成，刺激股价向上，中海油都可以有此憧憬。
大行亦看好中海油，高盛发表研究报告，疫情下全球库存低企，将今明两年布兰特期油价格预测，由原先每桶81及85美元，上调至每桶分别96及105美元，给予中海油「买入」评级。
中石化上试250天线
公司动向：集团所属燕山石化通过全球首个「绿氢」标准认证，成内地首家获清洁氢认证企业。
最近业绩：上月底发盈喜，按中国会计准则，料2021年度实现股东净利润增加340至400亿元，增幅介乎103%至122%。
股价走势：昨日显著回吐，跌穿10天及20天平均线，下一关的250天线3.93港元为关键，但料仍守其上，但若再跌穿，或要下试100天线的3.85港元水平。
中海油料整固后再上
公司动向：集团位于圭亚那Stabroek区块的Liza二期提前安全投产。该项目预计于年内达到高峰产量每天22万桶。
最近业绩：截至上年9月底止第三季，营业收入合计1636.6亿元，按年增56.3%。
股价走势：昨日虽然回吐，但股价自去年12月起走势坚挺，现价已升穿100天及250天平均线，后市仍可借助油价升势再上。14天RSI回软至63水平，料整固后仍可再上。
融创中国可炒波幅
受金融股及科网股跌势拖累，港股昨日向下。乌克兰局势紧张，德总理将往俄国斡旋，美股杜指隔晚跌0.5%，纳指微跌，美国佬用把口打仗，其实周三俄罗斯攻打乌克兰机会甚微，美国十年期国债孳息率升至2.04厘。人行进行3000亿人币MLF，上证综指收报3446点，升17点。恒指昨日早段曾升13点高见24570点，其后回落一度低见24219点曾跌336点，最终收报24355点，跌200点；国指收报8528点，跌90点；恒生科技指数收报5490点，跌11点，大市成交1141亿元，沽压不大。收市后，俄罗斯国防部宣布，部份派驻接壤乌克兰边境的军队完成演习后将返回基地。美股杜指期货升1%，纳指期货升1.6%。油价下跌，布兰特期油跌2.3%至94美元。
美团（3690）跌2.5%，快手（1024）升0.9%，泡泡玛特（9992）连续3日反弹，再升4%，公司回购涉资1375万元，大摩予目标价63元。
市场普遍预计美联储今年会加息6次，相当于2022年每次议息会议后都加息一次。富达预计缩表将比上一个周期更早开始大约在一次或两次加息之后，美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）的缩减速度预计均可能达到每月最高900-1000亿美元，相当于上一个周期最高值的两倍。预测美联储今年将加息3-4次，。中资金融股受压，建行（939）、招行（3968）、交行（3328）、农行（1288）、工行（1398）及中行（3988）各跌2%，邮储行（1658）跌4.5%。
药明系弹高，医药股逆市升，药明生物（2269）升10.1%，药明康德（2359）涨12%，中信建投认为新冠口服药物商业化潜力巨大，利好小份子CDMO龙头。 信达生物（1801）升16%，里昂指美国FDA以14票赞成对1票反对下，通过要求信达生物信迪利单抗注射液的新药进行额外临床试验，意味着不太可能于3月讨论「处方药使用者付费法」前获得上市批准，符合市场预期。信达生物管理层对公司全球化目标不变。该行将其2021至2023财年的收入预测分别下调2.9%、2.3%及2.7%，料期内净亏损预测分别扩大6.3%、11.5%及49.1%，目标价由90.1元削至47元，维持「买入」评级。
内房股连跌两日，但其实相当好炒，融创中国（1918）在1月中以10元配股集资44.84亿元，短期不会再配股，内地楼市随时有放松消息，9至11元炒上落最好。
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阿联酋石油部长表示，油价近期上升的主要原因，不是由供求失衡问题引发，而是地缘冲突争端引起，强调石油出口国组织与盟友（OPEC+）同意3月收缩减产规模，有助纾缓油价升势。不过，投资者怀疑OPEC+增产决心，不少市场人士认为布兰特期油有望冲破100美元，甚至站上125美元一桶的水平。
中石化料利润增750亿
中石化在三桶油中息率最高，现价股息率高达11厘，而且预测市盈率仅约5.5倍，估值吸引。而且，集团不久前发布盈喜，按中国会计准则，预计2021年度实现股东净利润增加340至400亿，增幅介乎103%至122%。扣除非经常性损益，预计净利润增加600至750亿。
集团表示，去年国际原油价格大幅增长，国内经济稳步恢复，石油石化产品需求回暖，公司抓住市场有利时机，深入开展全产业链优化，努力拓市扩销，强化成本费用管控，净利润创近十年同期最好水平。此外，集团亦公布去年经营数据，天然气产量达1.19万亿立方英尺，按年增长11.85%；油气当量产量4.79亿桶油当量，按年增加4.5%。
中石化在增加油气储量上亦有重大进展，于塔里木盆地新发现亿吨级油气区，据初步测算，该地区将增加资源量凝析油8800万吨，天然气2900亿立方米，料对进一步提升能源供应能力具有重要作用。
摩根表示，按中石化盈喜推算，去年第四季纯利达到69亿至130亿元人民币，符合与该行预测的约128亿元人民币。摩通预期，中石化将维持派息比率于65%，年化收益率为12%至14%，对中石化维持「增持」评级，目标价5.2港元。
中海油料近三年产量稳增
高盛把中石化将2021财年核心EBITDA预测下调6%，以反映去年第四季油价低于预期及天然气进口损失高于预期，目标价由4.9港元降至4.6港元，评级「中性」。
中海油（883）亦是投资佳选，集团上月表明会增加派息，及派发特别股息，及计划进行股票回购。管理层表示，目前估值被低估，增加派息及回购是要重振股价。撇开今次大派高息，中海油估值及息率其实一向不差，预测市盈率低至4.94倍，息率达8.56厘，是估值低而派息高一族。全球经济在疫情中逐步复苏，油价回升，中海油2021年度中期盈利已大为改善，盈利大升2.2倍至333亿元，每股基本盈利为0.75元，派每股中期息0.3港元，按年升五成，而期内油气销售收入为1006亿元，按年升51.7%，可见国际油价回升已推动中海油业绩改善。至于上年度第三季，收入增长仍理想，收入合计1636亿元，按年增56%，而单计第三季收入为596亿元，按年升64%。
集团早前公布未来营运目标，2022年公司的净产量目标为6至6.1亿桶油当量，2023年和2024年，公司的净产量预计将分别达6.4至6.5亿桶油当量和6.8至6.9亿桶油当量，反映集团预计未来3年产量会保持相当平稳的增长。中海油2020年边际利润率由以往的23%以上降至16%，正是受油价下跌影响，在目前油价回扬势头下，2022年度利润率料会大幅改善，有望重回以往水平。集团总债项对股东权益一直维持在35%以下健康水平。
中海油正推展回归A股上市工作，集团表示目前进展顺利。早前中移动（941）回上海主板挂牌顺利完成，刺激股价向上，中海油都可以有此憧憬。
大行亦看好中海油，高盛发表研究报告，疫情下全球库存低企，将今明两年布兰特期油价格预测，由原先每桶81及85美元，上调至每桶分别96及105美元，给予中海油「买入」评级。
中石化上试250天线
公司动向：集团所属燕山石化通过全球首个「绿氢」标准认证，成内地首家获清洁氢认证企业。
最近业绩：上月底发盈喜，按中国会计准则，料2021年度实现股东净利润增加340至400亿元，增幅介乎103%至122%。
股价走势：昨日显著回吐，跌穿10天及20天平均线，下一关的250天线3.93港元为关键，但料仍守其上，但若再跌穿，或要下试100天线的3.85港元水平。
中海油料整固后再上
公司动向：集团位于圭亚那Stabroek区块的Liza二期提前安全投产。该项目预计于年内达到高峰产量每天22万桶。
最近业绩：截至上年9月底止第三季，营业收入合计1636.6亿元，按年增56.3%。
股价走势：昨日虽然回吐，但股价自去年12月起走势坚挺，现价已升穿100天及250天平均线，后市仍可借助油价升势再上。14天RSI回软至63水平，料整固后仍可再上。
融创中国可炒波幅
受金融股及科网股跌势拖累，港股昨日向下。乌克兰局势紧张，德总理将往俄国斡旋，美股杜指隔晚跌0.5%，纳指微跌，美国佬用把口打仗，其实周三俄罗斯攻打乌克兰机会甚微，美国十年期国债孳息率升至2.04厘。人行进行3000亿人币MLF，上证综指收报3446点，升17点。恒指昨日早段曾升13点高见24570点，其后回落一度低见24219点曾跌336点，最终收报24355点，跌200点；国指收报8528点，跌90点；恒生科技指数收报5490点，跌11点，大市成交1141亿元，沽压不大。收市后，俄罗斯国防部宣布，部份派驻接壤乌克兰边境的军队完成演习后将返回基地。美股杜指期货升1%，纳指期货升1.6%。油价下跌，布兰特期油跌2.3%至94美元。
美团（3690）跌2.5%，快手（1024）升0.9%，泡泡玛特（9992）连续3日反弹，再升4%，公司回购涉资1375万元，大摩予目标价63元。
市场普遍预计美联储今年会加息6次，相当于2022年每次议息会议后都加息一次。富达预计缩表将比上一个周期更早开始大约在一次或两次加息之后，美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）的缩减速度预计均可能达到每月最高900-1000亿美元，相当于上一个周期最高值的两倍。预测美联储今年将加息3-4次，。中资金融股受压，建行（939）、招行（3968）、交行（3328）、农行（1288）、工行（1398）及中行（3988）各跌2%，邮储行（1658）跌4.5%。
药明系弹高，医药股逆市升，药明生物（2269）升10.1%，药明康德（2359）涨12%，中信建投认为新冠口服药物商业化潜力巨大，利好小份子CDMO龙头。 信达生物（1801）升16%，里昂指美国FDA以14票赞成对1票反对下，通过要求信达生物信迪利单抗注射液的新药进行额外临床试验，意味着不太可能于3月讨论「处方药使用者付费法」前获得上市批准，符合市场预期。信达生物管理层对公司全球化目标不变。该行将其2021至2023财年的收入预测分别下调2.9%、2.3%及2.7%，料期内净亏损预测分别扩大6.3%、11.5%及49.1%，目标价由90.1元削至47元，维持「买入」评级。
内房股连跌两日，但其实相当好炒，融创中国（1918）在1月中以10元配股集资44.84亿元，短期不会再配股，内地楼市随时有放松消息，9至11元炒上落最好。
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