实力股起底｜特步中长线看17.6元 - 利贞
利贞
2022-01-21 00:00 HKT
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特步国际（1368）近日发盈喜，料全年多赚逾70%，好消息刺激股价创四个月新高。若以单月看，特步国际的主品牌销售在10月份增长超过20%，11月份增长更进一步加速，预期集团今年下半年可实现30%的增长，刺激今年股价有力继续攀升。建议可于13.25元买入，中长线目标价17.6元。特步国际昨天收报13.72元，升0.26元，升幅1.93%。
预告全年多赚逾70%
特步国际日前发盈喜，预料去年底止年度综合溢利按年大幅增加不少于70%。盈利大增，主要由于特步主品牌于本年度内推出标志性产品，以及零售渠道升级，代理商销售定单强劲，主品牌收入下半年增长逾30%；主品牌电子商务业务及儿童业务完成重组后，收入增速加快；主品牌提升产品组合，毛利率提升，及去年上半年一次性库存回购导致比较基数较低等因素。
去年第三季，特步国际主品牌整体零售销售录得中双位数增长，零售存货周转缩短至约四个月。截至去2021年12月底的第四季零售销售增长（包括线上线下渠道）按年增20至25%，全年则按年增长超过30%。考虑到集团主品牌持续提升的产品力及品牌力，加上北京「冬奥」在即，预期集团2022年收入增长更为乐观。
在强劲销售势头支持下，预期主品牌的强劲销售会带动全年销售增长接近三成。此外，Saucony可能成为集团下一个主要品牌，估计今年的收入可达1.7亿至1.8亿元人民币。
特步国际2021年中期业绩，录得纯利4.27亿元（人民币，下同），按年升72%。每股盈利0.1709元，派中期息0.115港元，上年同期派0.065港元。期内，营业额41.35亿元，按年升12.4%；当中鞋履收入升15.5%至26.04亿元，服装的收入升8.4%至约14.52亿元，配饰收入则跌8%至7920万元。
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预告全年多赚逾70%
特步国际日前发盈喜，预料去年底止年度综合溢利按年大幅增加不少于70%。盈利大增，主要由于特步主品牌于本年度内推出标志性产品，以及零售渠道升级，代理商销售定单强劲，主品牌收入下半年增长逾30%；主品牌电子商务业务及儿童业务完成重组后，收入增速加快；主品牌提升产品组合，毛利率提升，及去年上半年一次性库存回购导致比较基数较低等因素。
去年第三季，特步国际主品牌整体零售销售录得中双位数增长，零售存货周转缩短至约四个月。截至去2021年12月底的第四季零售销售增长（包括线上线下渠道）按年增20至25%，全年则按年增长超过30%。考虑到集团主品牌持续提升的产品力及品牌力，加上北京「冬奥」在即，预期集团2022年收入增长更为乐观。
在强劲销售势头支持下，预期主品牌的强劲销售会带动全年销售增长接近三成。此外，Saucony可能成为集团下一个主要品牌，估计今年的收入可达1.7亿至1.8亿元人民币。
特步国际2021年中期业绩，录得纯利4.27亿元（人民币，下同），按年升72%。每股盈利0.1709元，派中期息0.115港元，上年同期派0.065港元。期内，营业额41.35亿元，按年升12.4%；当中鞋履收入升15.5%至26.04亿元，服装的收入升8.4%至约14.52亿元，配饰收入则跌8%至7920万元。
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