大行晨报｜三月加息或超过25个基点 - 大行晨报

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2022-01-20 00:00 HKT

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产经专栏

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美联储的静默期于1月15日开始，联邦公开市场委员会（FOMC）委员本周无法对政策发表任何评论。在1月26日至27日的政策会议之前，投资者密切关注美国国债收益率的走势，并猜测美联储将采取甚么政策。

随著投资者对美联储可能比预期更鹰派的态度做好准备，美债收益率上升，追踪短期利率预期的两年期美债收益率自2020年2月以来首次突破1%，市场猜测认为，美联储3月份加息或许会超过25个基点；10年期国债收益率上升约6个基点至1.85％。
美元获底部支持

在12月就业市场取得进展，通胀升至近40年高位后，美联储将不得不在1月的利率声明中变得更加鹰派，这将为美元提供一个底部支持。过去几周，随著市场开始对美联储政策正常化的前景达成共识，美元一直受压。

虽然美元汇率已经体现了一定程度的美联储收紧政策，若全球金融环境收紧继续破坏风险胃纳，美元可能继续受惠于其作为避险资产的角色。

美元的升势在超过三至六个月的较长时间内无法持续，相信美联储因为通胀而比其他央行更加鹰派，但通胀是一个全球性问题，美联储的加息速度不会比其他央行快得多。因此，美元相对于其他货币的利率优势将缩小。

数据显示，德国1月份投资者信心创下6个月来最高，料新冠确诊病例将在第二季下降，欧罗没有受到数据影响。欧罗区公布，11月建筑业产出年率0.5%，前值4.4%；11月建筑业产出月率-0.2%，前值1.6%；11月未季调经常帐259.5亿欧罗，前值205亿欧罗；11月季调后经常帐 236.2亿欧罗，前值181亿欧罗。欧罗昨日欧市，下挫至1.1345水平整固，上方阻力1.1425、下方支持1.1320、1.1250、1.1140。
英镑上方阻力1.3665

英国公布，12月未季调核心输出PPI月率0.5%，前值0.8%；12月未季调核心输出PPI年率8.7%，前值7.9%修正为8.2%；12月核心CPI月率0.5%，前值0.5%，预期0.2%；12月零售物价指数月率1.1%，前值0.7%，预期0.7%；年率7.5%，前值7.1%，预期7.1%；12月CPI月率0.5%，前值0.7%，预期0.3%。

利率市场目前显示，英国央行在2月3日加息25个基点的可能性超过80%。通胀速度若加快，机会可能会接近100%。英镑昨日欧市，回软至1.3640，趋势往下，上方阻力1.3665，下方支持1.3585、1.3535。

日本央行表示，将维持超宽松的货币政策，尽管全球其他央行正逐步退出危机模式的政策。日本央行展望的变化令人失望，之前市场愈来愈多人预期日本央行可能会更明确地讨论政策正常化路径。美元兑日圆昨欧市，在114.50水平整固，下方支持114.00、113.55，上方阻力115.00、115.80。
国泰君安财富管理投资顾问
徐惠芳