鲜股落镬｜太航跑赢同业短线潜力强

鲜股落镬

闻风至

2022-01-18 00:00 HKT

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产经专栏

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港股继续跟随外围波动，恒生指数昨日曾跌达272点低见24111点；全日收报24218点，跌165点，成交金额亦回落至1053.5亿元。

作为航运业经济指标的BDI指数（波罗的海干散货指数）高位回调，引发航运股获利沽盘涌现，但从大环境来看，今年内航运易升难跌，不妨趁机吸纳优质航运股，特别是太平洋航运（2343）近日走势明显跑赢同业，昨日逆市升1.21%，收报3.33元，短线潜在爆发力强劲。

报道指，受季节性需求疲软，以及中国12月铁矿石进口量环比下降18%，年度采购量11.2亿吨同样低于去年水准，令海岬型船运价大减逾2000美元，使得终场BDI指数下跌，迎来2021年3月4日以来低点。

但笔者建议大家别太过著眼于短线涨跌因素，而应该从大环境的角度分析全局。先从内地形势分析，国务院总理李克强于1月10日主持中共国务院常务会议，当中提到「当前经济运行处于爬坡过坎的关口」，还提出要推进重大工程项目，使部份暂时没能就业的农民工有活干、有收入。会上，虽然李克强再次强调坚持不搞「大水漫灌」，但其对今年加快基建动工的观点已经相当明确。

目前BDI指数主要受到铁矿石需求不稳的因素影响表现，但有报道指，内地钢厂可望于1月复产，激励天津港铁矿石进口价走强。
运费涨具盈利增长空间

太航主要从事提供国际干散货船货运服务。集团曾指出，预计新建造货船交付量将进一步减少，尤其是在去年下半年和今年，再结合报废量一并考虑，将相当可能导致整个干散货船行业船队净增长减少。

太航去年第三季小灵便型及超灵便型干散货船按期租合约对等基准的日均收入分别为24350美元及36270美元，对应按年增长204%及224%，较去年上半年分别增长69%及99%。

中金报告指，考虑到公司因运费上涨而带来的盈利增长空间，中金上调太航2021年和2022年盈测分别44%和40%，至7.03亿美元和7.22亿美元，维持「跑赢行业」评级。考虑到干散即期运费的历史波动较大，上调目标价11%至4.6元，相当于今明两年预测市盈率4倍及3.9倍；并预计公司派息比率将维持在50%以上，对应2021年股息收益率16.6%。
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