恒声集——港吸中概股回流仍须努力

恒声集

李秀恒

2021-12-17 00:00 HKT

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产经专栏

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　　日前美国证券交易委员会（SEC）宣布，经修正后的《外国公司问责法》确定要求外国企业提供帐目给公开公司会计监督委员会（PCAOB）审核，若企业连续三年无法配合，SEC则有权要求业者自美国下市。
　　这个消息连同美国财政部拟扩大投资黑名单，以及滴滴出行将从美国退市并回港上市消息，引发在美上市的中概股集体暴跌。有投资专家估计，未来三年中概股将会陆续从美国退市。
　　受惠中概股加快回流上市消息，港交所（三八八）曾见造好，然而在短期利好、市场逐步消化正面消息后，笔者认为，香港的股市与回流中概股之间仍有一段磨合期需要度过。以回港上市的微博为例，开市首日便下挫逾百分之七。
　　港股若想提供更好平台，吸引更多中概股选择到港上市，仍有几个方面需要克服。首先是市场规模，今年港股表现气势不如去年强劲，新股上市表现并不理想，市场分析要待大市全日成交金额破二千亿元，新股市场才能重回炽热；其次在制度方面，以往港股市场金融、地产板块市值占比较高，虽然港交所改善其海外发行人上市制度，并已经允许「同股不同权」、「可变利益实体」等来吸引科企上市，但审查规则仍然相对严格，市场整体结构让机构投资者成为主导，因此换手率及资金流动性不足；第三是投资方面，即使中概股重新在港上市，美国的「投资黑名单」使不少受限美国法规的投资者或机构依然无法购买，目前港交所虽然正在积极推动第二上市的中概股纳入港股通，使南下资金参与投资，但投资组成仍然不够多元化。
　　虽然以上提及的每一个问题不能马上得到彻底解决，但目前港府及港交所已经在努力拓宽中概股回归入口。长远而言，有鉴于中国近年来的高速发展以及庞大的内需市场，高新科技产业发展依然被看好，香港作为条件成熟的金融中心，吸引回流的中概股会逐渐形成规模效应，将会拉动市场规模及科技股估值抬升，逐渐改善市场规模及换手率等，并进一步巩固香港国际金融中心地位。
香港经贸商会会长
李秀恒