实力股起底——创科盈利持续提升
利贞
2021-12-09 08:22 HKT
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工具行业领先的企业中，创科实业（669）净资产收益率与营收增速在全球电动工具头部品牌中最高。看好工具行业需求具有较强稳定性，且公司作为龙头公司具备份额提升空间，抗跌力强。更重要是创科产品品质优良，盈利能力持续提升，值得长线持有。建议可于159.6元买入，中长线目标价210元。创科昨天收报165.5元，跌0.1元，跌幅0.06%。
中长线目标价210元
创科去年的营业收入为98.12亿美元，2015年至2020年以来的复合增长率为14.3%，显著高于市场增速；纯利为8.01亿美元，2015年至2020年复合增长率达17.7%。公司毛利率已连续12年提升，由2008年30.8%增长至今年上半年的38.6%，主要原因包括新品推出速度快、中国产业链物美价廉及规模化效应显现。
预期未来净利润率、资产周转率及主要经销商的增长将持续推动创科成长，公司未来行业份额可望进一步提升。相信创科下半年会保持稳定的增长势头，最近的政策如美国基础设施法案，应该会推动专业工具的需求，而加州的燃气设备禁令亦应该会促进无线工具的需求，其他的正面因素包括潜在的原材料和货运成本见顶，以及可持续的长期增长前景等，都使公司成为行业首选股份。
创科实业截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额63.94亿美元，按年增加52%，纯利5.24亿美元，增长57.9%。每股盈利28.62美仙。中期息为0.85港元，上年同期派0.53港元。期内，毛利24.65亿美元，增加54.3%；毛利率上升58基点至38.6%。每个地区及业务单位均录得可观的销售额增长，其中北美及欧洲分别录得50.2%和62.3%上升，其他地区增长50%。
上半年，总经营开支19亿美元，增加53.2%，占营业额29.7%；研发开支占营业额3.1%。营运资金占销售额比例18.3%，较目标的20%为低。
利贞
中长线目标价210元
创科去年的营业收入为98.12亿美元，2015年至2020年以来的复合增长率为14.3%，显著高于市场增速；纯利为8.01亿美元，2015年至2020年复合增长率达17.7%。公司毛利率已连续12年提升，由2008年30.8%增长至今年上半年的38.6%，主要原因包括新品推出速度快、中国产业链物美价廉及规模化效应显现。
预期未来净利润率、资产周转率及主要经销商的增长将持续推动创科成长，公司未来行业份额可望进一步提升。相信创科下半年会保持稳定的增长势头，最近的政策如美国基础设施法案，应该会推动专业工具的需求，而加州的燃气设备禁令亦应该会促进无线工具的需求，其他的正面因素包括潜在的原材料和货运成本见顶，以及可持续的长期增长前景等，都使公司成为行业首选股份。
创科实业截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额63.94亿美元，按年增加52%，纯利5.24亿美元，增长57.9%。每股盈利28.62美仙。中期息为0.85港元，上年同期派0.53港元。期内，毛利24.65亿美元，增加54.3%；毛利率上升58基点至38.6%。每个地区及业务单位均录得可观的销售额增长，其中北美及欧洲分别录得50.2%和62.3%上升，其他地区增长50%。
上半年，总经营开支19亿美元，增加53.2%，占营业额29.7%；研发开支占营业额3.1%。营运资金占销售额比例18.3%，较目标的20%为低。
利贞
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