财股魔镜——居家科技潮能否回暖？
周亨
2021-12-09 08:22 HKT
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在一个动荡之年即将结束之际，美联储已宣布缩表以减少过剩流动性、对变种病毒的担忧以及中概股退市等多方冲击，无疑地都影响近期投资者的情绪。因疫情爆发而水涨船高的一些居家防疫股，包括Zoom（ZM）视像会议、Peloton（PTON）在家健身、Chegg（CHGG）在线教育、Teladoc（TDOC）虚拟医生等，在过去几个月经历大幅抛售后，在Omicron病毒蔓延的阴影下，也尚未反弹。那它们现在是否值得我们重新审视？
Peloton、Chegg、Teladoc和Zoom比年初分别下跌约70%、67%、54%和49%，主要是由于投资者担忧未来几年的盈利前景较弱，以及在继续维持盈利能力的道路上充满不确定性。
于去年大部份时间里，环球投资者对这些科技股的增长率有很高的预期并格外看好时，我们已开始关注各国封锁放宽后，它们的盈利势头是否能持续下去。事实上，我们需要预测持续的高销售及行业增长，以证明他们的长期估值是合理的。这些股票最近的下跌趋势似乎表明，在高度动荡的环境中，预测持续高增长的可能性没有市场想像的那么乐观。
随著股市调整，其中一些股票的估值开始变得更具吸引力。即使疫情结束后社会经济活动重新开放和员工重返办公室的步伐可能会加快，但我们认为混合工作风潮和远程诊断的趋势可能会延续到2022年以后。例如，ZM预估2022年的P/E及PEG已分别下跌至39x及2.59x，相较之下，软件资讯业平均的P/E约为43x，而微软（MSFT）2022年预估的P/E及PEG分别为35x及2.93x，可见得，ZM现时股价不算太高。就最近的股价调整，分析师亦纷纷将ZM和TDOC的盈利增长前景下调至低双位数百分比。我们可多留意这些科技股，等待时机投资优质居家科技股。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
Peloton、Chegg、Teladoc和Zoom比年初分别下跌约70%、67%、54%和49%，主要是由于投资者担忧未来几年的盈利前景较弱，以及在继续维持盈利能力的道路上充满不确定性。
于去年大部份时间里，环球投资者对这些科技股的增长率有很高的预期并格外看好时，我们已开始关注各国封锁放宽后，它们的盈利势头是否能持续下去。事实上，我们需要预测持续的高销售及行业增长，以证明他们的长期估值是合理的。这些股票最近的下跌趋势似乎表明，在高度动荡的环境中，预测持续高增长的可能性没有市场想像的那么乐观。
随著股市调整，其中一些股票的估值开始变得更具吸引力。即使疫情结束后社会经济活动重新开放和员工重返办公室的步伐可能会加快，但我们认为混合工作风潮和远程诊断的趋势可能会延续到2022年以后。例如，ZM预估2022年的P/E及PEG已分别下跌至39x及2.59x，相较之下，软件资讯业平均的P/E约为43x，而微软（MSFT）2022年预估的P/E及PEG分别为35x及2.93x，可见得，ZM现时股价不算太高。就最近的股价调整，分析师亦纷纷将ZM和TDOC的盈利增长前景下调至低双位数百分比。我们可多留意这些科技股，等待时机投资优质居家科技股。
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周亨
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