恒声集——GDP增速减缓无损大局
李秀恒
2021-11-19 04:19 HKT
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早前，高盛发表二○二二年中国展望报告，将「共同富裕」、房地产市场放缓等因素纳入考量，预测明年中国GDP实际增长率为百分之四点八，并预计二二至二五年的年均增长率仅为百分之四点五，远低于市场预期。
虽然下调预期增速，然而高盛却指出中国经济正在进入一个新的「更慢但更有弹性」的体制。的确，早前国家统计局公布第三季GDP增长为百分之四点九，与今年第一、第二季度相比，似乎增速放缓情况颇重。然而，若从宏观和经济长期可持续发展的角度来看，内地第三季GDP「破五」仅属短暂性波动，不仅没有触及中央全年「保六」的底线，投资、消费和出口这「三驾马车」稳中有进的趋势亦没有改变。因此，预料中国仍会成为引领全球经济疫后复苏的主要动力。
谈宏观经济不能拘泥于某季度经济数据的得失，而是要纵观全局才能看清经济发展的形势。首先，今年首两季经济的高增长造成了较大的基数效应，预示经济走势很大机会出现「先高后低」的格局，而今第三季经济数据放缓，正正符合了预期的经济走势。其次，短期性自然因素也对第三季经济带来了一些冲击，包括河南、山西和江浙沪等产业链密集的省份，都于下半年出现水灾和台风等自然灾害，经济活动难免受影响。同时间，为了消除市场内的不稳定因素和泡沫，以及治理部份行业内的乱象，中央于第三季前后加大了对金融、房地产及科网等企业的调控和监管力度。以上几项原因叠加，导致了内地第三季经济增速放缓。
应当看出，在面对经济下行压力之时，中央仍保持「求稳」和不搞「大水漫灌」的经济策略。一方面没有如欧美等国家饮鸩止渴般大肆印钞救市；另方面采取监管和调控策略，减少地方经济对房地产和债务的依赖，对外释放出「不再走粗放型增长的老路，迈向重视高质量、可持续稳定发展」的政策讯号。
事实上，近日出炉的多省份前三季度GDP数据显示，多省出口和投资总额都出现稳中向上的趋势，加上各个省市继续推动刺激消费政策，释放「内循环」的消费力，使内地经济的韧性和活力持续。国际货币基金组织最新的经济报告预测，中国今年GDP将增长百分之八，领先全球经济增长平均值。由此可见，GDP增速减缓没有改变中国经济稳中向好的态势，而在经济由「重量」向「重质」转型的大背景下，未来经济的稳定性和可持续发展性亦会随之增强。
香港经贸商会会长
李秀恒
虽然下调预期增速，然而高盛却指出中国经济正在进入一个新的「更慢但更有弹性」的体制。的确，早前国家统计局公布第三季GDP增长为百分之四点九，与今年第一、第二季度相比，似乎增速放缓情况颇重。然而，若从宏观和经济长期可持续发展的角度来看，内地第三季GDP「破五」仅属短暂性波动，不仅没有触及中央全年「保六」的底线，投资、消费和出口这「三驾马车」稳中有进的趋势亦没有改变。因此，预料中国仍会成为引领全球经济疫后复苏的主要动力。
谈宏观经济不能拘泥于某季度经济数据的得失，而是要纵观全局才能看清经济发展的形势。首先，今年首两季经济的高增长造成了较大的基数效应，预示经济走势很大机会出现「先高后低」的格局，而今第三季经济数据放缓，正正符合了预期的经济走势。其次，短期性自然因素也对第三季经济带来了一些冲击，包括河南、山西和江浙沪等产业链密集的省份，都于下半年出现水灾和台风等自然灾害，经济活动难免受影响。同时间，为了消除市场内的不稳定因素和泡沫，以及治理部份行业内的乱象，中央于第三季前后加大了对金融、房地产及科网等企业的调控和监管力度。以上几项原因叠加，导致了内地第三季经济增速放缓。
应当看出，在面对经济下行压力之时，中央仍保持「求稳」和不搞「大水漫灌」的经济策略。一方面没有如欧美等国家饮鸩止渴般大肆印钞救市；另方面采取监管和调控策略，减少地方经济对房地产和债务的依赖，对外释放出「不再走粗放型增长的老路，迈向重视高质量、可持续稳定发展」的政策讯号。
事实上，近日出炉的多省份前三季度GDP数据显示，多省出口和投资总额都出现稳中向上的趋势，加上各个省市继续推动刺激消费政策，释放「内循环」的消费力，使内地经济的韧性和活力持续。国际货币基金组织最新的经济报告预测，中国今年GDP将增长百分之八，领先全球经济增长平均值。由此可见，GDP增速减缓没有改变中国经济稳中向好的态势，而在经济由「重量」向「重质」转型的大背景下，未来经济的稳定性和可持续发展性亦会随之增强。
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李秀恒
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