实力股起底——李宁销售前景乐观
利贞
2021-11-11 04:50 HKT
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李宁（2331）上月进行配股，相信完成配股后，对销售及盈利均有正面影响；预计新资金有助中国李宁和李宁YOUNG将会快速扩张。看好其强劲的市场份额将继续增长，成为股价催化剂。公司中期销售前景乐观，建议可于91元买入，中长线目标价120元。李宁昨天收报94.3元，升1.55元，升幅1.67%。
中长线目标价120元
公司早已表明配股所得资金主要用于投资自身业务扩张，而不是进行并购活动。除中国李宁和李宁YOUNG将高速扩张，女性运动装、体育运动、LN-1990和其他类别（乒乓球和羽毛球）的新业务收入增长亦会提升，推动市场份额增长。
李宁对运动时尚策略坚定，实行单一品牌及多品类的策略，目前营运状况良好。公司长远通过「李宁1990」自身增长或长期通过并购，相信未来可缓解来自同业安踏（2020）旗下FILA业务所带来的业务压力。公司旗下批发和零售业务的利润率均有提升的空间，公司表示2022年的净利润率可维持16%至19%（high-teens）水平。
李宁第三季的零售录得约40%增长，优于大多数同行。公司的优势包括持续改善的中高端产品、不断提高的门店效率和市场对内地品牌的青睐，预期可延续至能在第四季和明年。
上月，李宁主要股东、非凡中国（8032）全资附属非凡中国发展以先旧后新方式，配售1.2亿股李宁股份，相关股份占李宁扩大后股本4.59%。每股配售价87.5元，较配售协议订立当日收市价折让8.09%。
配售所得款项总额及净额分别为105亿元及104.3亿元，将用于投资新推出品类、国际扩张、投资于重组基础设施及进一步提升供应链系统，以及作未来业务投资、品牌建设及一般营运资金等。配售前非凡中国发展持有李宁2.71亿股，配售后，非凡中国发展于李宁持股由10.87%降至6.06%，配售及认购后其持股回复至10.37%。
利贞
中长线目标价120元
公司早已表明配股所得资金主要用于投资自身业务扩张，而不是进行并购活动。除中国李宁和李宁YOUNG将高速扩张，女性运动装、体育运动、LN-1990和其他类别（乒乓球和羽毛球）的新业务收入增长亦会提升，推动市场份额增长。
李宁对运动时尚策略坚定，实行单一品牌及多品类的策略，目前营运状况良好。公司长远通过「李宁1990」自身增长或长期通过并购，相信未来可缓解来自同业安踏（2020）旗下FILA业务所带来的业务压力。公司旗下批发和零售业务的利润率均有提升的空间，公司表示2022年的净利润率可维持16%至19%（high-teens）水平。
李宁第三季的零售录得约40%增长，优于大多数同行。公司的优势包括持续改善的中高端产品、不断提高的门店效率和市场对内地品牌的青睐，预期可延续至能在第四季和明年。
上月，李宁主要股东、非凡中国（8032）全资附属非凡中国发展以先旧后新方式，配售1.2亿股李宁股份，相关股份占李宁扩大后股本4.59%。每股配售价87.5元，较配售协议订立当日收市价折让8.09%。
配售所得款项总额及净额分别为105亿元及104.3亿元，将用于投资新推出品类、国际扩张、投资于重组基础设施及进一步提升供应链系统，以及作未来业务投资、品牌建设及一般营运资金等。配售前非凡中国发展持有李宁2.71亿股，配售后，非凡中国发展于李宁持股由10.87%降至6.06%，配售及认购后其持股回复至10.37%。
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