中环晨星——滔搏营运稳健获国策支持
甄荣
2021-11-01 04:17 HKT
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日前，中国知名的运动服饰零售商滔搏（6110）公布了2022/02财年的中期业绩，引起市场重点关注。截至今年8月31日止六个月，滔搏实现总收入约人民币155.7亿元，按年变化不大；经盈利润及公司权益持有人应占溢利分别约为20.6亿元人民币及14.3亿元人民币，按年分别增加7.9%及9.3%。
即使面对新冠肺炎反复、原材料涨价等不确定因素带来的外部环境压力，滔搏依旧通过稳健的营运，以合理的营收及持续增长的利润展现出自身强大的内在实力。这一方面受益于「优选+优化」的零售战略，使门店网络的布局结构得到改善，渠道下沉更加通畅，整体营运质效稳步提升；另一方面则受益于「精准+高效」的数码化战略，使前中后台效率及协同性进一步提升，用户价值得到深挖，业务发展步入新的台阶。
正是基于良好的业绩表现及营运状况，大摩于近期给予滔搏「增持」评级，目标价13.8港元，并表示其原先股价过度反应了此前的不利因素，而其良好的营运能力反被低估，中期业绩的良好表现有望催动滔搏股价的更进一步表现。
而从整个行业赛道来看，不断增强的健康观念及有力的政策支持将持续推升行业景气度。近来中国积极举办北京冬奥会、杭州亚运会等大型赛事，「全民健身」战略深入人心；加上不久前国务院印发了《全民健康计划（2021-2025年）》，旨在加强基础设施建设，推动产业发展，进一步拓宽了行业的未来发展空间，作为运动板块头部企业的滔搏将明显受益于此。
综合而言，滔搏本身不俗的营运实力将成为其抓住行业发展机遇、稳步提升业绩的强大基础，考虑到其股价在今年以来持续调整，估值性价比较高，多重有利因素有望刺激股价重回升势，投资者可以重点关注。
甄荣
即使面对新冠肺炎反复、原材料涨价等不确定因素带来的外部环境压力，滔搏依旧通过稳健的营运，以合理的营收及持续增长的利润展现出自身强大的内在实力。这一方面受益于「优选+优化」的零售战略，使门店网络的布局结构得到改善，渠道下沉更加通畅，整体营运质效稳步提升；另一方面则受益于「精准+高效」的数码化战略，使前中后台效率及协同性进一步提升，用户价值得到深挖，业务发展步入新的台阶。
正是基于良好的业绩表现及营运状况，大摩于近期给予滔搏「增持」评级，目标价13.8港元，并表示其原先股价过度反应了此前的不利因素，而其良好的营运能力反被低估，中期业绩的良好表现有望催动滔搏股价的更进一步表现。
而从整个行业赛道来看，不断增强的健康观念及有力的政策支持将持续推升行业景气度。近来中国积极举办北京冬奥会、杭州亚运会等大型赛事，「全民健身」战略深入人心；加上不久前国务院印发了《全民健康计划（2021-2025年）》，旨在加强基础设施建设，推动产业发展，进一步拓宽了行业的未来发展空间，作为运动板块头部企业的滔搏将明显受益于此。
综合而言，滔搏本身不俗的营运实力将成为其抓住行业发展机遇、稳步提升业绩的强大基础，考虑到其股价在今年以来持续调整，估值性价比较高，多重有利因素有望刺激股价重回升势，投资者可以重点关注。
甄荣
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