汇市攻略——英伦银行非持续性加息
陈健豪
2021-10-28 04:18 HKT
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美汇指数周一起虽然从低位出现两连升又回到94水平，不过仍未摆脱自9月底创下今年新高的93.7至去年3月疫情前美元上升的起点、现成为重要阻力的94.65之间的区间。
本周先后有三间央行议息会，执笔时未知加拿大、日本及欧洲央行议息会结果，但下周又有另外两间更重要的央行、包括美国联储局及英伦银行议息会，市场焦点已经并非联储局会否在11月公布收水、或明年中完成买债计划等事件上，市场已明显转向将焦点落在甚么时间加息身上，相信这主题将会延伸至明年继绩成为市场炒作借口。
前联储主席警告通胀持续
继现任联储局主持鲍威尔承认通胀持续的时间比联储局预期的要长之后，前主席格林斯潘也警告通胀明显上升的持续性威胁，甚至另一前联储局主席、现美国财长耶伦亦指高通胀将持续至明年下半年才会有改善，但就指通胀并非失控。但要留意，目前债息走势似乎就不太认同，尤其是对联储局货币政策敏感的两年期债息从年初的0.18%急升至接近0.5%；但同时反映对经济前景的长期国债如30年债息则未有明显上升，似乎反映市场短线认为通胀急升令联储局加息时间将会提前，从CME芝商所的利率期货反映，联储局明年收水计划后将会加息的机会大大提升，但市场对经济前景的看法则不太乐观，尤其是就业市场方面较疫前美国仍失去500万份职位。从联储局收水一事、由年初开始炒作到6月向市场传达开始讨论、到8月底Jackson Hole会议指年内开始退市到上周五进一步确认可见，联储局需要一段长时间向市场做好管理预期，因此若要向市场传达高通胀及何时加息的讯息，下星期联储局议息会后的利率点阵图甚至会后记者会的发言，相信将开始为加息做好准备，我认为联储局或鲍威尔仍不会发表过份鹰派的言论。
英镑1.3570-1.3630吸纳
至于英伦银行方面，随著行长贝利多次发出对通胀前景忧虑警告，市场两年期债息亦出现急升，成为过去数星期英镑急升的动力。不过英国通胀虽高，但9月份按年通胀略为回落至3.1%，反映英伦银行有空间再停一停、谂一谂，虽然在今年内加息仍是大概率事件，但不一定会在11月份加息。利率期货就反映11月4日加息0.25%的可能性约为80%，甚至有分析就指英伦银行在11月份加息后或会在12月份再次加息，我就认为有点夸张了。始终英国供应危机、司机短缺危机已令市场不敢过份看好英国经济，英伦银行会否如此激进加息仍有疑问。过去一直建议1.33-1.35乃2021年最佳吸纳机会，英镑在9月底一度跌至1.3410后回升，在1.38水平追买就有点不智，下周若有机会回落至1.3570-1.3630之间，才有重新吸纳英镑的吸引力，阻力则在1.3835。
乒乓智汇首席营运总监
陈健豪
本周先后有三间央行议息会，执笔时未知加拿大、日本及欧洲央行议息会结果，但下周又有另外两间更重要的央行、包括美国联储局及英伦银行议息会，市场焦点已经并非联储局会否在11月公布收水、或明年中完成买债计划等事件上，市场已明显转向将焦点落在甚么时间加息身上，相信这主题将会延伸至明年继绩成为市场炒作借口。
前联储主席警告通胀持续
继现任联储局主持鲍威尔承认通胀持续的时间比联储局预期的要长之后，前主席格林斯潘也警告通胀明显上升的持续性威胁，甚至另一前联储局主席、现美国财长耶伦亦指高通胀将持续至明年下半年才会有改善，但就指通胀并非失控。但要留意，目前债息走势似乎就不太认同，尤其是对联储局货币政策敏感的两年期债息从年初的0.18%急升至接近0.5%；但同时反映对经济前景的长期国债如30年债息则未有明显上升，似乎反映市场短线认为通胀急升令联储局加息时间将会提前，从CME芝商所的利率期货反映，联储局明年收水计划后将会加息的机会大大提升，但市场对经济前景的看法则不太乐观，尤其是就业市场方面较疫前美国仍失去500万份职位。从联储局收水一事、由年初开始炒作到6月向市场传达开始讨论、到8月底Jackson Hole会议指年内开始退市到上周五进一步确认可见，联储局需要一段长时间向市场做好管理预期，因此若要向市场传达高通胀及何时加息的讯息，下星期联储局议息会后的利率点阵图甚至会后记者会的发言，相信将开始为加息做好准备，我认为联储局或鲍威尔仍不会发表过份鹰派的言论。
英镑1.3570-1.3630吸纳
至于英伦银行方面，随著行长贝利多次发出对通胀前景忧虑警告，市场两年期债息亦出现急升，成为过去数星期英镑急升的动力。不过英国通胀虽高，但9月份按年通胀略为回落至3.1%，反映英伦银行有空间再停一停、谂一谂，虽然在今年内加息仍是大概率事件，但不一定会在11月份加息。利率期货就反映11月4日加息0.25%的可能性约为80%，甚至有分析就指英伦银行在11月份加息后或会在12月份再次加息，我就认为有点夸张了。始终英国供应危机、司机短缺危机已令市场不敢过份看好英国经济，英伦银行会否如此激进加息仍有疑问。过去一直建议1.33-1.35乃2021年最佳吸纳机会，英镑在9月底一度跌至1.3410后回升，在1.38水平追买就有点不智，下周若有机会回落至1.3570-1.3630之间，才有重新吸纳英镑的吸引力，阻力则在1.3835。
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