股海风云——华能超值蓄势回升

股海风云

雷雨

2021-10-25 04:52 HKT

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产经专栏

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华能国际电力（902）不足五年内大跌八成，去年3月见底后，随业绩跃进，稳步回升，上月重越10月、20月及50月平均线，本月更出现首个黄金交叉，重纳长期升轨，可藉今年业绩进一步提升，上试黄金比例首个反弹目标5.93元，升幅六成，重越250月线（5.394元）；趁大市气氛好转，上车合时。
　　恒指上周延续始自10月6日的反弹走势，一度升至26229点，比月内低位累升2548点，幅度10.8%，过去十年10月大市升八跌二的比例得以持续可期。从走势角度看，恒指10天线已先后重越20天及50天线，中期升浪起步在即，现阶段宜部署选择性吸纳，矛头直指受惠国策中资股。
　　限电遇上煤价大升成为新焦点，对内地电力股看法正面，受惠政府电力费率改革，有利相关企业稳定滋长，其中再生能源股重估价值，应予提升。华能所处优势，股价并未反映，提供低吸良机。上周股价曾升至4.16元，重越10天、20天及50天线，上周五收报3.71元，年内虽已累涨30%，相对内地供电供热主要同业龙源电力（916）同期大升近1.2倍，仍然十分落后。
　　华能主要在内地、新加坡及巴基斯坦从事发电业务，近年大力发展清洁能源，优化火电结构，加快转型，去年成效立显，盈利劲增2.1倍至23.8亿元（人民币，下同），今年中期少赚26%，但盈利40.2亿元，已为去年全年的1.7倍。只要明日公布第三季度业绩维持进度，对全年业绩展望乐观。单以中期每股盈利19分计，折合约22.8港仙，现价实际市盈率仅16.2倍。
券商提升目标价至5.88元
　　华能早前披露，今年首三季度完成售电量同比增17.1%，平均上网电价则升1.3%。以此推论，第四季度维持进度，即使下半年盈利不及上半年，全年可多赚6.3倍，每股盈利折合约0.35港元，现价预测市盈率仅10.5倍，相比同业平均15.4倍，折让32%。华能现价市帐率0.37倍，相对龙源2.23倍折让大至83%，加上股息率5.8厘，估值吸引。另一优势是华能A股（沪600011）现价7.01元人民币，折合约8.48港元，H股折让56%，难怪北水透过港股通持华能好仓达47%，较去年底43.47%增加3.53个百分点。汇丰研究及摩通均提升华能目标价至5元，内地券商国元更提高至5.88元，升幅达59%。
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